【碳酸锂周报】利多消息提振有限，LC2411跌破7万关口

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年9月8日 上周锂盐价格重回跌势。LC2409收盘价环比-9.7%至7.06万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-9.8%至7.12万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-2.7%至7.26、6.84万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-7.9%至7.0万元/吨。周内氢氧化锂价格延续下行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.1%、-1.0%至7.11、7.68万元/吨。电工价差环比略收窄至0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄至0.16万元/吨。 据智利海关，8月智利共出口碳酸锂1.81万吨，环比-17%，同比-11%；其中对中国出口1.21万吨，环比-23%，同比-1%。1-8月智利累计出口碳酸锂17.6万吨，同比+20%；其中对中国出口12.8万吨，同比+49%，为连续第四个月环比下滑。价格方面，8月智利对中国出口均价环比-19%至0.82万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-11%、+2%、-4%至1.05、1.20、1.01万美元/吨。 上周基本面延续边际好转，SMM碳酸锂周度库存环比去化1483吨。此外，智利海关公布的数据显示智利对中国锂盐发运量连续第四个月环比负增长，对应9月进口压力边际缓解；Arcadium宣布由于当前市场环境不佳，计划2025年年中将锂矿MtCattlin转入检修，消息面亦是边际偏多。但盘面对上述利多并不敏感，而是加速下探、续创品种上市以来的新低，核心原因或在于当前基本面边际改善的幅度有限、且窗口期较为短暂，在暂无超预期利多出现的情况下，短期错配让步于中长期趋势，价格反弹驱动不足。现阶段，我们依旧认为驱动比估值更重要，在旺季需求超预期空间有限的前提下，须对供应端边际变化高度关注。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、利多消息提振有限，LC2411跌破7万关口......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................63、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................73.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱................................................................................................................................73.2、锂盐：主力合约跌破7万关口........................................................................................................................................73.3、下游中间品：材料端报价环降......................................................................................................................................103.4、终端：7月新能源车渗透率进一步走高.......................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量........................................................................................................................................................5图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口.................................................................................................................................5图表4：智利对各国碳酸锂出口均价............................................................................................................................................................5图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价........................................................................................................................................5图表6：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................7图表7：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................7图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................7图表9：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差..................................................................................................................................................8图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）........................................................................................................................8图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................8图表13：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................8图表14：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................9图表15：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................9图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表17：锂盐厂理论生