【碳酸锂周报】宏观情绪提振或较有限，关注表需拐点

碳酸锂：震荡

核心观点
节前锂盐价格低位反弹，宏观情绪回暖叠加基本面边际改善推动价格上行。但终端需求暂无超预期亮点，表需回升幅度有限，更多是旺季内需求前置，年底初端下游主动去库可能进一步拖累需求。短期价格反弹后，加工环节利润修复将对应Q4代工产量回升，有望边际对冲下游窝项目的减量。10月中旬表需拐点出现后，仅凭供应扰动难以驱动锂价持续性反弹。碳酸锂仅凭低估值难以成为资金青睐的多配品种，股市资金外溢对锂价的拉动作用有限，品种的逻辑主线仍将聚焦于自身的基本面。

关键数据

• GFEX碳酸锂主力合约收盘价：LC2410环比+4.7%至7.86万元/吨，LC2411环比+5.9%至7.98万元/吨。
• SMM电池级碳酸锂现货均价：环比+2.0%至7.57万元/吨，工业级环比+2.1%至7.15万元/吨。
• 溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价：环比+5.3%至8.0万元/吨。
• 氢氧化锂价格微跌：SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.9%、-0.8%至6.87、7.44万元/吨。
• 电工价差：环比持平，仍为0.42万元/吨。
• 电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水：环比走阔0.21万元至0.70万元/吨。
• 8月新能源车渗透率：达45%。

研究结论
相对更建议中线确定性更高、空间更大的沽空策略，可在反弹过程中分批逐步建仓空单或卖保头寸，左侧布局需注意仓位管理。套利方面，建议关注11-12的反套机会。

风险提示
下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。