有色金属碳酸锂周报：07跌破整数关口，关注前低位支撑

期货研究报告|商品研究 07跌破整数关口，关注前低位支撑 ——招期有色金属碳酸锂周报 （2024年06月03日-2023年06月07日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2024年06月09日 01周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 1.6月6日，据SMM特斯拉德国工厂将在6月停产五天，特斯拉发言人周二证实了该报道，生产将于6月7日、14 日、17日、27日和28日暂停，暂停生产是为了改进工厂。 2.6月7日，据工信部，2024年1-4月全国锂电池总产量超过282GWh，同比增长17.5%。1-4月全国储能型锂电池产量超过48GWh。新能源汽车用动力型锂电池装车量约120GWh。1-4月全国正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达到73.5万吨、53.5万吨、49亿平方米、32万吨，同比增幅均在15%以上，1-4月全国碳酸锂、氢氧化锂产量为17.1万吨、10.4万吨，电池级碳酸锂和氢氧化锂（微粉级）均价分别为10.4万元/吨和9.8万元/吨。 3.6月6日，据SMM，四川遂宁射洪市政府与盛新锂能（002240）签订3000吨金属锂及型材深加工项目投资协议、基础锂盐二期增产扩能项目（4万吨）补充协议。 4.6月5日，雅宝进行100吨电池级碳酸锂的售卖招标，成交价格10.05万元/吨。 风险提示：1，短期资金因素导致碳酸锂价格无序高波动；2，海外新增矿山爬产不及预期。 02下周观点 周度观点：轻仓空单持有 观点定性详情 核心观点偏空 价格中性 供给端，年内矿端供给放量仍将主导锂中期驱动，上周周度碳酸锂冶炼端产量环比继续增加，海外矿山相对按计划稳定投产。需求端，SMM6月铁锂排产环比-7.9%，三元排产环比-4.1%,欧洲5月锂电车需求偏弱。库存端，冶炼厂继续累库，仓单继续缓慢增加，持续转向过剩方向，预计锂盐价格重心下移。 推荐策略：边际上供强需弱，空头头寸继续持有，关注前低位9.5万元/吨附近支撑。上周主力07合约在99250-104500元/吨之前震荡，周五收100050元/吨，结100750元/吨，重心下移。SMM电池级碳酸锂报101170元/吨，较上周跌4.46%。工业级碳酸锂报97350元/吨，较上周跌4.65%，电氢、工氢价格环比-3.36%、-3.66%，辉石精矿环比- 0.36%至1106美元/吨。 估值偏空现货-07价差收+1120元/吨，电-工价差小幅走高至3820元/吨，电碳-电氢价差走窄至 10575元/吨，外购锂辉石原料模型理论冶炼毛利明显下行。 供应 偏空长期产能持续释放，新建产能未有明显减少，预计6月国内锂盐排产量环比小增。上周SMM锂辉石/锂云母/盐湖/回收料产锂盐6474/3895/2914/1422吨，继续走高。 库存偏空上周SMM口径+3975吨，冶炼厂+2945吨，仓单+2668吨，持续上升。 需求-新能源车中性6月下游排产环比小降，进入淡季，预计7-8月持续表现偏弱。 需求-消费电子 偏多5月钴酸锂排产量7860吨，环比+3.6%；5月锰酸锂产量10722吨，环比-4.1%。消费电芯价格基本持稳，下游景气度尚可。 需求-储能中性4月美国大储装机523.3MW，国内中标量环比略降。 02行业分析：锂 产品 单位 2024-06-07 2024-05-31 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级）碳酸锂（工业级） 元/吨元/吨 101175 97350 105900102100 -4.46%-4.65% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 90600 93750 -3.36% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 82850 86000 -3.66% 六氟磷酸锂 元/吨 66500 69000 -3.62% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 1106 1110 -0.36% 锂云母（1.5%-2.0%） 元/吨 1540 1540 0.00% 三元材料622 元/吨 129050 128050 0.78% 磷酸铁锂（动力型） 元/吨 42380 42490 -0.26% 523方形三元电芯 元/Wh 0.49 0.49 0.00% 方形磷酸铁锂电芯 元/Wh 0.42 0.42 0.00% 钴酸锂电芯 元/Ah 5.95 5.95 0.00% 7 180002022 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2024 2023 16200 2020碳酸锂产量（实物吨）2021 11000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨）2021 20222023 2024 9000 7000 5000 10200 8 3000 1000 123456789101112 240002022 2024 19000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨）2021 2023 22130 7000 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 2022 2024 6150 2021 2023 14000 5000 9000 3000 4000 -1000 1234567891011 12 1000 123456789101112 80002021年氢氧化锂产量（吨）202220232024 14000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021氢氧化锂-江西产量（吨） 2022 2023 2024 12150 0 6850 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 2024 1300 123456789101112 01-0103-0105-0107-0109-0111-01123456789101112 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021氢氧化锂-四川产量（吨）202220232024 18640 123456789101112 9 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020中国碳酸锂产能2021202220232024 90532 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 2020中国氢氧化锂产能2021202220232024 54617 1002020氢氧化锂开工率90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 10 2021氯化锂产量（吨） 2022 2023 2024 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 21-0121-0321-0521-0721-0921-11 95.0% 85.0% 75.0% 65.0% 55.0% 45.0% 35.0% 2021氯化锂开工率 2022 2023 2024 45.98% 123456789101112 氯化锂月度进口量吨 828 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017-08-012019-02-012020-08-012022-02-012023-08-01 11 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 600000 500000 巴西 6% 澳大利亚精矿 72% 6% 尼日利亚 400000 300000 200000 100000 2020中国锂精矿进口（吨）2021 2022 2023 2024 441309 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 0 300002020碳酸锂进口（吨） 2021 2022 2023 2024 25000 20000 21204 15000 10000 5000 0 123456789101112 123456789101112 其他国家 1% 阿根廷碳酸锂 15% 韩国 1% 智利 83% 35000 30000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨 黑德兰港锂精矿出口万实物吨 黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 5.155 6.25 20 2880018 16 25000 20000 15000 10000 5000 0 2290014 12 10 8 6 4 2 0 2022-02-012022-08-012023-02-012023-08-012024-02-012022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-02 60000 50000 40000 30000 20000 10000 锂电月度回收总量吨废旧锂电回收量：环比% 24506 120 100 80 60 40 20 0 -20 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 0 2022-09 2023-02 2023-07 2023-12 -40 2024-05 0 2022-082022-122023-042023-082023-122024-04 14 2300002020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 20222023 100000 2020三元材料月度产量（吨）2021 20222023 180000 130000 2024 80000 60000 2024 57528 80000 40000 30000 -20000 123456789101112 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（%）2021 2022 2023 2024 123456789101112 15 80 100 70 60 2020三元材料月度开工率（%） 2021 2022 2023 2024 75 50 40 50 30 25 20 10 0 1234567891011 12 0 123456789101112 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 16000 2020钴酸锂月度产量（吨）2021 20222023 2024 123456789101112 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2020钴酸锂月度开工率（吨）2021 20222023 2024 52 123456789101112 六氟磷酸锂月度产量实物吨六氟磷酸锂月度产量：环比% 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 7120 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 16440 80 60 40 20 0 -20 -40 2020-12-012021-08-012022-04-012022-12-012023-08-01 2023-05-012023-09-012024-01-012024-05-01 16 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1600% 中国:产量:动力电池和储能电池:当月值 产量同比(右） 1400% 1200%