股指期货周报：银行业承压，中小盘股指相对偏强

期货研究报告|股指期货周报2024-09-08 银行业承压，中小盘股指相对偏强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，最新新增非农数据不及预期，叠加前两个月数据的下修，显示美国劳动力市场降温，但失业率下降使得市场交易较为纠结，本周美股三大指数均收跌。证监会发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》，进一步表明了证监会的全面强监管态度。国内宏观环境仍待企稳，当前银行业压力限制大盘股指数回升，相比之下，产业政策的推动对中小盘指数有托底效果，近期IM存在相对修复空间。 核心观点 ■市场分析 证监会全面从严监管。宏观方面，证监会发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》，新增三方面规定：一是拉长离职人员入股禁止期；二是扩大对离职人员从严监管的范围，将从严审核的范围从离职人员本人扩大至其父母、配偶、子女及其配偶；三是提�更高核查要求，中介机构要对离职人员投资背景、资金来源、 价格公平性、清理真实性等做充分核查，证监会对有关工作核查复核。海外方面，美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16万人。此外，6月非农新增就业人 数从17.9万人修正至11.8万人，7月非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人，两个月合计下修了8.6万新增就业人口。失业率降至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来首次下降，前值为4.3%。 指数调整。现货市场，本周国内主要指数继续调整，创业板指跌2.69%。行业指数跌多涨少，仅汽车行业收涨，石油石化、电子、有色金属、煤炭、建筑装饰行业跌幅超5%。两市成交量较上周回落，沪深两市周内日均成交额下降至5846亿元。从A股中期分红 来看，已分红和预计分红公司数量及涉及金额创历史新高，预计金额达到6000亿元。美股市场，最新新增非农数据不及预期，叠加前两个月数据的下修，显示美国劳动力市场继续降温，但失业率下降使得市场表现较为纠结，本周美股三大指数均收跌。 期指贴水加深。期货市场，基差方面，期指当月合约基差较上周贴水小幅加深。本周期指持仓量、成交量有所减少。 ■策略 单边：IM2412买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.中国8月外汇储备32882.15亿美元，较7月末上升318亿美元，升幅为0.98%。中国8月末黄金储备7280万盎司，连续4个月保持不变。 2.商务部数据显示，1-7月，我国服务贸易继续快速增长，服务进�口总额42301.8亿元，同比增长14.7%。其中，�口17325亿元，增长12.4%；进口24976.8亿元，增长16.4%；服务贸易逆差7651.8亿元。 3.据中国物流与采购联合会，8月份全球制造业采购经理指数为48.9%，与上月持平，连续5个月运行在50%以下，全球制造业继续偏弱运行。 4.美国8月平均每小时工资同比升3.8%，预期升3.7%，前值升3.6%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.2%。 5.美国8月全球供应链压力指数为0.2，前值从-0.09修正为-0.03。 6.加拿大8月就业人数增2.21万人，预期增2.5万人，前值减0.28万人。加拿大8月失业率6.6%，预期6.5%，前值6.4%。 7.欧元区第二季度季调后GDP终值同比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，第一季度终值升0.4%；环比升0.2%，预期升0.3%，初值升0.3%，第一季度终值升0.3%。就业人数终值同比0.8%，预期升0.8%，初值升0.8%，第一季度终值升1.0%；环比升0.2%，预期升0.2%，初值升0.2%，第一季度终值升0.3%。 参考资料来源：Wind 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-09-06 2024-08-30 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 2,765.81 2,842.21 -2.69% -7.03% 深证成指 8,130.77 8,348.48 -2.61% -14.63% 创业板指 1,538.07 1,580.46 -2.68% -18.68% 中小综指 8,758.02 8,996.18 -2.65% -17.62% 沪深300指数 3,231.35 3,321.43 -2.71% -5.82% 上证50指数 2,263.56 2,335.21 -3.07% -2.69% 中证500指数 4,537.45 4,639.11 -2.19% -16.43% 中证1000指数 4,508.23 4,629.32 -2.62% -23.42% 科创50指数 662.34 694.16 -4.58% -22.26% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 619.17 654.39 -5.38% -42.81% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-09-06 2024-08-30 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 40,345.41 41,563.08 -2.93% 7.05% 标准普尔500指数 5,408.42 5,648.40 -4.25% 13.39% 纳斯达克综合指数 16,690.83 17,713.62 -5.77% 11.19% 恒生指数 17,444.30 17,989.07 -3.03% 2.33% 欧洲斯托克50指数 4,739.75 4,957.98 -4.40% 4.82% 伦敦金融时报100指数 8,181.47 8,376.63 -2.33% 5.80% 德国法兰克福DAX指数 18,301.90 18,906.92 -3.20% 9.25% 法国巴黎CAC40指数 7,352.30 7,630.95 -3.65% -2.53% 圣保罗IBOVESPA指数 134,572.45 136,004.02 -1.05% 0.29% 俄罗斯RTS指数 920.06 915.60 0.49% -15.08% 东京日经225指数 36,391.47 38,647.75 -5.84% 8.75% 韩国综合指数 2,544.28 2,674.31 -4.86% -4.18% 印度孟买Sensex30指数 81,183.93 82,365.77 -1.43% 12.38% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 沪深300指 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 数11.070.070.011.100-0.076.890.990.04 中证500指 数 19.83 0.07 -0.14 1.37 0 -0.09 2.90 0.98 0.1 上证50指数9.830.370.060.990-0.118.030.90.04 中证1000指29.280.06-0.11.560-0.041.2710.08 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.36 0.51 -0.15 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.23 0.34 -0.11 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 0.86 1.12 -0.26 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.39 1.63 -0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 周度涨跌幅 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 汽非传电交车银媒力通金设运 融备输 家社商纺综用会贸织合电服零服 器务售饰 银环农行保林 牧渔 医计房药算地生机产物 轻钢基工铁础制化 造工 公机国用械防事设军业备工 通食建信品筑 饮材 料料 美建煤容筑炭护装 理饰 有电石色子油金石 属化 数据来源：iFind华泰期货研究院 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 15000 4000 1500 12000 3500 1000 9000 3000 500 600025000 3000 2000 -500 0 2022/01 两市成交额 上证综指（右） 两融余额周度变动 2022/07 2023/01 2023/07 2024/01 2024/07 1500 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 398,576 0.18 -0.01 236,125 0.83 -0.03 IH 199,270 0.22 -0.01 95,742 0.45 -0.04 IC 388,420 0.30 -0.05 241,855 0.39 -0.07 IM 716,767 0.78 -0.04 276,436 0.91 -0.07 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -4.75 49% -10.15 53% -18.35 60% -31.35 66% IH -2.16 46% -5.76 46% -6.56 55% -0.56 72% IC -13.25 51% -41.05 56% -79.45 65% -132.85 71% IM -11.03 51% -46.63 43% -115.03 38% -204.23 42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -5.40 -3.60 -27.80 -35.60 分位数 53% 44% 56% 38% 当日值 -13.60 -4.40 -66.20 -104.00 当季-当月 分位数60%54%68%34% 下季-当月 当日值 分位数当日值 当季-次月 -26.60 66% -8.20 1.60 74% -0.80 -119.60 74% -38.40 -193.20 41% -68.40 分位数59%61%71%34% 下季-次月 当日值 分位数当日值 下季-当季 -21.20 65% -13.00 5.20 78% 6.00 -91.80 79% -53.40 -157.60 40% -89.20 分位数64%84%81%43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不