有色金属产品周报—铝

研究员：王跃交易咨询：Z0014094审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点 •价格： 期货价格：上期所：截止周五15:00收盘，沪铝主力合约价格为 19310 元/吨，周环比-2.72%。 LME：截止伦敦时间周五凌晨3:00收盘，折合北京时间周五10:00收盘，LME铝(3个月)电子盘收盘价为2378.0美元/吨，周环比-3.57%。现货价格：SMM A00铝锭现货含税均价为 19210 元/吨，周环比-2.14%。 •原料： 产量：截止本周四，氧化铝产量 163.1 万吨，环比减少 3.2 万吨或 1.92%。开工产能为8745万吨，环比无变动。开工率85.36%，环比-1.66%。进出口：7月，氧化铝进口7.07万吨，同比-45.32%；出口14.67万吨，同比9.60%，净进口-7.61万吨。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 548.42 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •供给： 截止本周四，国内电解铝总产量83.04万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.08 万吨或 0.10% 。开工产能4347.5万吨，增加4.9万吨。 •需求： 下游开工率：铝下游龙头企业周度平均开工率为62.9%，环比上升0.5%，开工率连续5周回升，仍持续处于近5年同期最低位，但差距缩窄。铝线缆增长0.2%至70.0%，铝型材上升0.5%至51.3%，铝板带上升1.2%至72.2%，其他板块开工率未发生变动。铝材进出口：7月，未锻轧铝及铝材出口58.66万吨，同比19.77%；1-7月累计出口375.76万吨，同比13.99%；进口25万吨。 •库存： 截止本周四，电解铝社会库存78.7万吨，周内去化2.1万吨；厂库5.4万吨，累积0.1万吨；铝棒社会库存12.5万吨，周内累积0.4万吨，厂库 6.41 万吨，累积0.1万吨，铝棒的两项库存均处于历史同期高位。铝锭与铝棒的综合库存103.01万吨，去化1.50万吨。截止本周五，LME铝库存为83.69万吨，周环比去化1.52万吨。 •利润： 周内，国内电解铝成本小幅上升，为17709.63元/吨。电解铝利润因铝价下降被带动回缩，为1590.02元/吨。 •价差： 沪铝基差为 -100 元/吨。SMM A00铝均价升贴水-20元/吨。粤沪价差为-90元/吨。LME铝升贴水（0-3）为-17.46美元/吨，LME铝升贴水（3-15）为-111.35美元/吨。 东亚期货 3供需基本面分析 SHFE铝主力合约日线走势 LME铝主力合约日线走势 沪铝基差急剧扩大；现货升贴水维稳 LME铝升贴水同样缩窄 3.1电解铝上游：氧化铝3.2电解铝供需基本面3.2.1供给3.2.1.1产量产能开工率3.2.1.2原铝、废铝3.2.2库存3.2.2.1社库&厂库3.2.2.2出库量、仓单3.2.3成本、利润、加工费3.2.4下游开工率 铝产业链 •上游： •将开采的铝土矿制取出氧化铝。目前全球主流（96%）的制取方法为拜耳法。其他还有烧结法、联合法等。 •中游： •95%的氧化铝通过电解法冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等变成铝型材、铝合金，投入终端应用行业。 •下游： •有色金属板块中，铝的下游行业延伸最广、覆盖种类最全，具体包括：房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 上游氧化铝：部分企业有检修计划，内蒙古预计中旬释放产量 电解铝供给：持稳；四川、贵州地区个别电解铝企业推迟复产时间 铝与铝材出口快速增长 库存：今年铝锭去库之路“道阻且长”，铝棒因铝水比例抬高而库存破纪录 数据来源：钢联，百川盈孚，东亚期货 LME铝库存：5月陡然累积后进入持续去化阶段 数据来源：iFind，钢联，百川盈孚，东亚期货 成本、利润、加工费 下游开工率：进入淡旺转换期，需求有所好转 数据来源：SMM，东亚期货 房地产：施工端好转，竣工端环比增加 数据来源：iFind，东亚期货 商品房、土地成交端：房地产成交市场短暂回暖后持续低迷 数据来源：iFind，东亚期货 汽车：新能源汽车渗透率持续攀升 数据来源：iFind，东亚期货 光伏组件：装机与出口均为历史高位 电网&白色家电 数据来源：iFind，东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065