保险行业周报：基数效应下7月保费上行，Q3或量价齐升

本周保险指数下跌0.10%，跑赢大盘2.61pct，个股表现分化。10年期国债收益率2.14%，较上周五-3.16bp。

本周动态
（1）中国人保董事长王廷科辞职。
（2）长城人寿增持绿色动力环保（至9438万股，23.34%）、秦港股份（至1.33亿股，16.05%）。
（3）瑞众人寿增持龙源电力（至3.01亿股，9.06%）。

2024年1-7月行业保费点评

• 总保费：3.94万亿，同比+10.8%。
• 人身险：
  • 原保险保费收入2.90万亿，同比+13.1%（寿险+15.0%，健康险+6.3%，意外险-10.1%）。
  • 续期贡献主要增长，7月单月保费同比+14.4%，环比-2.3pct。
  • 预计8-9月续保减弱，新单有望部分抵消影响。
• 财产险：
  • 原保险保费收入1.04万亿，同比+5.1%。
  • 车险1-7月+3.0%（单月+4.11%），增速与汽车需求端背离，或因车均保费/承保变动。
  • 非车险+7.1%，农险同比+6.9%，健康险/责任险/意外险增速均改善。

投资建议

• 人身险：新单增速或回暖，新业务价值率受益预定利率下调，推荐太保、财险H、国寿、新华、平安。
• 当前估值：PEV（友邦1.10x→国寿0.68x→太保0.52x→新华0.39x），PB（财险H0.89x→人保A1.06x）。

风险提示：监管变动、自然灾害、长端利率下行、权益市场波动。