大类资产与风格轮动周报（2024年第10期）：美债利率结束倒挂，周期风格信息比上升

市场表现回顾

• 全球权益资产普遍下跌，美债收益率结束26个月“倒挂”。A股金融、价值风格表现较好。大宗商品市场全面下跌，原油价格大幅下挫，美元指数小幅下行。
• 国内权益市场：汽车板块领涨，主要受益于新能源汽车销售数据强劲及政策刺激；非银板块中保险和券商表现较好，分别受益于中报向好和高股息逻辑、券商合并事件。
• 债券市场：利率曲线整体下移，1年期至30年期国债收益率均下行，中证国债指数上涨0.54%，中证企业债指数上涨0.23%。
• 商品市场：南华商品指数下跌4.79%，原油价格下跌7.45%，螺纹钢、铜、铝等大宗商品价格均下跌。
• 海外市场：恒生指数、标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数等主要指数均下跌。

权益市场行业表现

• 中信一级行业指数中，汽车、商贸零售、综合、非银行金融、房地产板块涨幅靠前，石油石化、电子、建筑、有色金属、煤炭板块跌幅较大。
• 港股：非必需性消费、医疗板块表现较好。
• 美股：日常消费、房地产板块表现较好。

A股风格指标跟踪

• 拥挤度指标：稳定风格维持高位，金融风格快速回升。
• 估值水平指标：五大风格分化，稳定风格或触顶。
• 波动率指标：各风格全面回落。
• 夏普比指标：稳定风格持续下行。
• 信息比指标：周期风格回升，成长风格触底。

风险提示

• 原始数据可能存在瑕疵，指标设计存在主观性，仅反映当前状态无法预测未来。