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焦煤焦炭：提降预期再起，震荡偏弱

2024-09-08 国泰君安证券亓qí

市场回顾：上周焦煤焦炭期货呈现震荡下行格局。焦煤主力合约JM2501收于1,231.5元/吨，成交655,125手，持仓194,352手；焦炭主力合约J2501收于1,797.5元/吨，成交122,605手，持仓31,604手。
基差与价差分析：焦煤基差为137元/吨，焦炭基差为75元/吨；焦炭与焦煤价差为897元/吨。
现货市场：CCI山西低硫主焦、中硫主焦、高硫主焦价格均有所下跌；钢厂焦精煤报价在2,280-2,100元/吨（到厂含税）；港口库存方面，秦皇岛港煤炭总库存为489万吨，曹妃甸港为511万吨。
焦化行业：焦炭价格指数下跌，钢厂焦炭库存为466.73万吨，焦化厂焦炭库存为46.57万吨。
核心观点：当前市场处于寻底阶段，原因包括：1）现货配合度问题，炼焦原煤产量较高且进口通关持续高位；2）铁水缺乏向上想象空间，下半年受平控目标约束；3）成材供需平衡可能被打破，钢坯库存累库，需求好转尚未显现。
技术分析：焦煤JM2501合约下方支撑位1100元/吨，上方压力位1400元/吨；焦炭J2501合约下方支撑位1650元/吨，上方压力位1900元/吨。
操作建议：区间操作。

焦煤焦炭：提降预期再起，震荡偏弱

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