公司信息更新报告：境内经营承压，境外缩亏+资产处置厚增利润

2024H1公司实现收入68.92亿元，同比增长0.23%；归母净利润8.48亿元，同比增长59.15%；扣非归母净利润3.89亿元，同比增长4.02%。非经常收益主要来自出售时尚之旅股权和卢浮集团物业处置，以及欧元利率上升导致的利息支出增加。2024Q2收入36.86亿元，同比下降4.84%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增长15.97%，费用结构优化，改革初显成效。

短期受大环境影响，2024Q2境内全服务型酒店RevPAR同比-8.82%，有限服务型酒店-7.18%，经济型酒店表现优于中端酒店；境外酒店RevPAR同比-1.03%，中端酒店优于经济型酒店。2024H1新开业酒店680家，减少直营酒店47家，截至2024年6月30日已开业酒店12,938家，签约酒店17,054家，有效会员1.98亿人。公司计划2028年前打造12个成熟品牌、培育3个核心中高端品牌、扶持1条度假赛道。

公司发布股权激励、回购和派息计划：三年股权激励计划拟授予800万股，考核指标包括扣非归母净利润增长、新增酒店数和主业利润率；回购金额不超过2.784亿元；中期分红每10股派息1.2元，年化股息率1%。

维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润14.46/16.93/20.18亿元，同比增长44.4%/17.0%/19.2%，EPS 1.35/1.58/1.89元，对应PE 17.5/14.9/12.5倍。公司境外业务减亏，境内业务提质增效，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动风险、酒店开业不及预期、海外募资不及预期。