金融工程市场跟踪周报20240908：短线成长或仍占优

2024年9月8日 总量研究 短线成长或仍占优 ——金融工程市场跟踪周报20240908 要点 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2024.09.02-2024.09.06，下同）市场震荡回落，北证50领跌主要宽基指数。指数回落之下，市场量能亦有收缩，截至周五（2024.09.06，下同）主要宽基指数中仅中证1000指数量能择时维持看多信号，其它宽基指数均转为谨慎信 号。交易情绪方面，以沪深300上涨家数占比、均线体系指标变化来看，交易情绪有所回落。 我们在近期观点中强调：底部区间，对市场的观察或需要弱化价格变化，重视对量能的观察——量能持续提升或是市场持续反弹的重要判断变量。短线量能持续性较弱，强势反弹或难成立。当前中证1000指数量能状态仍相对占优，风格上看好成长风格，交易上关注政策面存在支撑或基本面改善的方向，中长线关注成长风格的相对机会。 本周市场回调，上证综指下跌2.69%，上证50下跌3.07%，沪深300下跌2.71%，中证500下跌2.19%，中证1000下跌2.62%，创业板指下跌2.68%，北证50指数下跌5.38%。 截至2024年9月6日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证 1000和创业板指处于估值分位数“安全”等级，上证50指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，石油石化、有色金属、电力及公用事业、建筑、轻工制造、机械、国防军工、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、交通运输、通信、传媒、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看，截至9月6日，中证1000指数量能择时信号为看多，其余各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为中控技术（382家）、联影医疗（311家）、新产业（301家）、爱博医疗（279家）和华勤技术（213家）。 本周南向资金净流入92.65亿港元，其中沪市港股通净流入72.38亿港元，深市 港股通净流入20.27亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为-2.60%，资金净流入59.68亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.24%，资金净流入9.52亿元。跨境ETF本周收益中位数为 -3.22%，资金净流出2.92亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.21%，资金净流入1.32亿元。 截至2024年9月6日，基金抱团分离度周环比小幅上升。最近一周抱团股超额收益环比小幅下降，和抱团基金超额收益环比小幅上升。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-57378031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、本周核心观点与市场复盘5 1.1本周核心观点5 1.2主要指数表现与热点复盘5 1.3宽基指数和行业指数估值7 1.4量化情绪跟踪8 1.4.1量能择时8 1.4.2沪深300上涨家数占比情绪指标8 1.4.3沪深300上涨家数占比择时跟踪9 1.4.4均线情绪指标9 1.5市场赚钱效应观察10 1.5.1横截面波动率10 1.5.2时间序列波动率11 2、资金面跟踪12 2.1机构调研跟踪12 2.2股指期货跟踪14 2.3南向资金跟踪16 2.4融资规模变化跟踪16 2.5ETF市场跟踪17 2.6抱团基金分离度跟踪18 3、风险提示18 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅6 图2：热点概念表现（前十名与后十名）6 图3：宽基指数估值7 图4：中信一级行业指数估值7 图5：沪深300指数成分股上涨家数占比8 图6：动量情绪指标择时策略净值表现9 图7：动量情绪指标9 图8：均线情绪指标择时策略净值表现10 图9：均线情绪指标10 图10：横截面波动率10 图11：指数成分股加权时间序列波动率11 图12：沪市、深市和北证上市公司被调研次数12 图13：不同市值范围股票被调研次数12 图14：各类型调研活动占比12 图15：各类型机构投资者调研次数占比12 图16：本周中信一级行业被调研次数13 图17：主力合约升贴水15 图18：主力合约每周基差变化15 图19：主力合约本周基差年化收益率15 图20：中证500当月合约与下月合约每周基差变化15 图21：南向资金累计流向16 图22：每周融资余额与增加值16 图23：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）17 图24：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图25：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图26：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图27：超额净值最大回撤与分离度对比18 图28：抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值18 表目录 表1：宽基指数表现5 表2：宽基指数量能择时信号8 表3：横截面波动率统计结果11 表4：时间序列波动率统计结果11 表5：本周最受机构关注前10大个股13 表6：IF合约周度情况统计14 表7：IH合约周度情况统计14 表8：IC合约周度情况统计14 表9：IM合约周度情况统计14 表10：指数期货合约行情统计15 1、本周核心观点与市场复盘 1.1本周核心观点 本周（2024.09.02-2024.09.06，下同）市场震荡回落，北证50领跌主要宽基指数。指数回落之下，市场量能亦有收缩，截至周五（2024.09.06，下同）主要宽基指数中仅中证1000指数量能择时维持看多信号，其它宽基指数均转为谨慎信 号。交易情绪方面，以沪深300上涨家数占比、均线体系指标变化来看，交易情绪有所回落。 我们在近期观点中强调：底部区间，对市场的观察或需要弱化价格变化，重视对量能的观察——量能持续提升或是市场持续反弹的重要判断变量。短线量能持续性较弱，强势反弹或难成立。当前中证1000指数量能状态仍相对占优，风格上看好成长风格，交易上关注政策面存在支撑或基本面改善的方向，中长线关注成长风格的相对机会。 1.2主要指数表现与热点复盘 本周市场回调，上证综指下跌2.69%，上证50下跌3.07%，沪深300下跌2.71%，中证500下跌2.19%，中证1000下跌2.62%，创业板指下跌2.68%，北证50指数下跌5.38%。 表1：宽基指数表现 开盘价 收盘价 涨跌幅(%) 上证综指 2832.35 2765.81 -2.69 上证50 2321.15 2263.56 -3.07 沪深300 3307.54 3231.35 -2.71 中证500 4631.90 4537.45 -2.19 中证1000 4627.18 4508.23 -2.62 创业板指 1577.44 1538.07 -2.68 北证50 653.98 619.17 -5.38 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.09.02-2024.09.06 从中信一级行业来看，本周仅汽车行业录得上涨，中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为煤炭、石油石化、电子、汽车、综合金融。 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.09.02-2024.09.06；单位：% 从热点概念来看，本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为SPD指数、锂电电解液指数、新能源整车指数、固态电池指数、保险精选指数；表现最差的5大概念依次为纯碱指数、大基建央企指数、高速铜连接指数、智能音箱指数、半导体设备指数。 图2：热点概念表现（前十名与后十名） 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.09.02-2024.09.06；单位：% 1.3宽基指数和行业指数估值 截至2024年9月6日，宽基指数来看，上证指数、沪深300、中证500、中证 1000和创业板指处于估值分位数“安全”等级，上证50指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，石油石化、有色金属、电力及公用事业、建筑、轻工制造、机械、国防军工、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、交通运输、通信、传媒、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 图3：宽基指数估值 证券简称 PE(TTM) 近10年估值分位数-区间比 近10年估值分位数-绝对值比 等级 股息率(近12个月，%) ROE(平 均，%) 总市值(亿元) 上证指数 12.27 18.22% 12.70% 安全 3.03 4.74 528018.31 上证50 9.75 33.37% 32.72% 适中 4.04 5.46 228641.85 沪深300 11.02 23.46% 9.91% 安全 3.31 5.28 476456.24 中证500 19.79 6.22% 8.34% 安全 2.22 3.71 102743.42 中证1000 29.26 8.19% 11.00% 安全 1.81 3.08 89905.24 创业板指 23.70 0.71% 0.33% 安全 1.63 6.38 41479.00 估值分位数安全等级划分（绝对值比）：安全(0,20%]，适中(20%,80%]，危险(80%,100%] 估值分位数-区间比=(( 估值分位数-绝对值比=(( 资料来源：Wind，光大证券研究所；注：数据截至2024.09.06 图4：中信一级行业指数估值 证券简称 PE(TTM) 近10年估值分位数-区间比 近10年估值分位数-绝对值比 等级 股息率(近12个月，%) ROE(平 均，%) 总市值(亿元) 石油石化 10.68 3.54% 15.37% 安全 4.58 6 29 42 431.20 煤炭 11.72 0.52% 63.84% 适中 6.00 6 32 17 468.03 有色金属 17.36 0.05% 16.41% 安全 2.14 5 49 23 010.64 电力及公用事业 17.32 5.31% 3.37% 安全 2.45 4 99 36 894.43 钢铁 28.59 0.56% 67.24% 适中 2.81 0.71 7410.78 基础化工 25.31 7.98% 30.37% 适中 1.98 3.65 33 091.51 建筑 7.75 0.08% 0.04% 安全 3.38 3.89 14380.05 建材 23.64 23.05% 66.79% 适中 3.40 1.20 6059.01 轻工制造 21.34 3.60% 6.29% 安全 2.77 3.36 6384.98 机械 26.88 1.66% 0.53% 安全 1.63 3.65 37 020.99 电力设备及新能源 29.60 1 5.59% 2 1.45% 适中 1.90 2.98 39 747.34 国防军工 61.73 1 0.52% 1 8.95% 安全 0.80 2.17 14577.90 汽车 23.30 24.10% 43.98 % 适中 1.74 4.45 30 957.46 商贸零售 50.24 0.01% 64.41% 适中 2.53 2.52 6125.24 消费者服务 31.64 0.20% 7.68% 安全 1.84 4.09 3915.76 家电 12.98 4.18% 2.10% 安全 4.06 9.26 15068.98 纺织服装 18.80 0.94% 1.15% 安全 3.99 3.97 4291.57 医药 32.95 1 3.07% 10.40% 安全 1.62 4.73 5335 7.14 食品饮料 18.74 0.30% 0.04% 安全 3.51 12.85 41 691.16 农林牧渔 58.17 0.50% 61.73% 适中 0.88 1.72 10583.63 银行 5.36 25.15% 2 4.33% 适中 5.43 4.84 112493.19 非银行金融 16.08 18.7 6% 36.9 1% 适中 2.13 4