煤焦日报：市场氛围疲弱，煤焦低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月6日煤焦日报 市场氛围疲弱，煤焦低位震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：黑色系商品终端需求低迷，地产端持续筑底，基建端缺乏新增项目开工，出口端反倾销题材炒作不断，叠加海外衰退担忧扰动，黑色系整体氛围疲弱，焦炭期货经历弱反弹后再次下挫。从现货市场来看，焦炭七轮降价落地以后，大多数钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至9月6日当周，全国247家钢厂盈利率4.3%，周环比增0.4个百分点，显示95%以上钢厂依然处于亏损状态，对原材料焦炭压价意愿强烈。在此背景下，焦炭价格继续承压，港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。供需方面，最新一期钢厂铁水产量小幅回升，但由于本周成材价格下跌，部分复产高炉再次面临亏损压力，下游复产节奏受阻。截至9月6日当周，全样本焦化 厂焦炭日均产量109.8万吨，周环比下降0.9万吨；全国247家钢厂 铁水日均产量222.6万吨，周环比增加1.7万吨，随着焦企逐步扩大减产幅度，焦炭基本面边际有所好转。另外，虽然当前市场对于“金九银十”期间黑色金属需求改善持悲观预期，但仍待数据验证，警惕市场提前透支弱需求逻辑。整体来看，焦炭基本面并未进一步走弱，但向上驱动同样不足，叠加政策端无明显利好，终端需求疲弱压制焦炭期货弱势运行，近期或维持低位震荡格局。 焦煤：焦煤供应维持高位，需求逐渐走弱，基本面依然偏空。现货市场方面，本周焦煤现货价格持稳运行，国产焦煤线上竞拍流派率又有所上升，同时外蒙古焦煤竞拍氛围依然低迷，9月4日蒙古国ER公司蒙3精煤连续第9场流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产 生一定影响。截至最新报价，甘其毛都口岸蒙5原煤1150元/吨，周环比持平。从基本面来看，本周焦煤供需格局变化不大，国内煤矿产量维持年内高位，蒙煤进口虽小幅回落，但焦煤整体供应依然偏宽，需求端则由于焦企亏损严重而明显下滑。具体数据来看，截至9月6 日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产79.0万吨，周环比增0.1万 吨，同比偏低2.2万吨；需求端全样本焦化厂焦炭日均产量109.8万 吨，周环比下降0.9万吨。整体来看，焦煤供应宽松，基本面偏弱，且黑色产业链终端需求低迷，压制焦煤期货再次向下探底，若无新增政策利好，预计近期焦煤主力合约仍将维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）炼焦煤运输线路汽运价格 9月6日炼焦煤运输线路汽运价格稳中调整。孝义到古冶运费170元/吨，孝 义到日照港运费190元/吨，介休到丰南运费130元/吨，介休到日照港运费185 元/吨，甘其毛都到孝义运费170元/吨，策克到孝义270元/吨。 （2）美国8月ADP就业人数增加9.9万人，不及预期 美国8月ADP就业（俗称“小非农”）人数增加9.9万人，预估为增加14.4 万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。8月份美国企业增加的就业人数 创下2021年初以来最低，进一步证明劳动力市场正在减速。 美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，预估为23万人，前值由23.1 万人修正为23.2万人。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,690 1,690 0.00% 1,690 0.00% 2,540 -33.46% 2,140 -21.03% 青岛港准一级出库 1,700 1,740 -2.30% 1,740 -2.30% 2,340 -27.35% 2,170 -21.66% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,405 1,405 0.00% 1,420 -1.06% 2,030 -30.79% 1,680 -16.37% 京唐港澳洲产 1,700 1,710 -0.58% 1,710 -0.58% 2,650 -35.85% 2,140 -20.56% 京唐港山西产 1,730 1,730 0.00% 1,730 0.00% 2,750 -37.09% 2,150 -19.53% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格 日照港准一级 青岛港准一级 (2)炼焦煤价格 京唐港主焦煤山西主焦煤 2900 3000 2700 2500 2500 2300 2100 1900 1700 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,797.5 -1.80 1,838.5 1,765.0 26,755 4,239 31,604 -216 焦煤 1,231.5 -1.76 1,266.5 1,212.0 140,540 13,761 194,966 8,895 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 201920202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 201920202021202220232024 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 0 0 0 0 0 0 801000 7080 60 60 50 40 40 20 30 20 10-20 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 00 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 -40040 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：黑色系商品终端需求低迷，地产端持续筑底，基建端缺乏新增项目开工，出口端反倾销题材炒作不断，叠加海外衰退担忧扰动，黑色系整体氛围疲弱，焦炭期货经历弱反弹后再次下挫。从现货市场来看，焦炭七轮降价落地以后，大多数钢厂仍未扭亏为盈，据钢联统计，截至9月6日当周，全国247家钢厂盈利率4.3%，周环比增0.4个百分点，显示95%以上钢厂依然处于亏损状态，对原材料焦炭压价意愿强烈。在此背景下，焦炭价格继续承压，港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。供需方面，最新一期钢厂铁水产量小幅回升，但由于本周成材价格下跌，部分复产高炉再次面临亏损压力，下游复产节奏受阻。截至9月6日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量109.8万吨，周环 比下降0.9万吨；全国247家钢厂铁水日均产量222.6万吨，周环比增加1.7万吨，随着焦企逐步扩大减产幅度，焦炭基本面边际有所好转。另外，虽然当前市场对于“金九银十”期间黑色金属需求改善持悲观预期，但仍待数据验证，警惕市场提前透支弱需求逻辑。整体来看，焦炭基本面并未进一步走弱，但向上驱动同样不足，叠加政策端无明显利好，终端需求疲弱压制焦炭期货弱势运行，近期或维持低位震荡格局。 焦煤：焦煤供应维持高位，需求逐渐走弱，基本面依然偏空。现货市场方面，本周焦煤现货价格持稳运行，国产焦煤线上竞拍流派率又有所上升，同时外蒙古焦煤竞拍氛围依然低迷，9月4日蒙古国ER公司蒙3精煤连续第9场流拍，国内煤价的弱势已对未来蒙煤进口量产生一定影响。截至最新报价，甘其毛都口岸蒙 5原煤1150元/吨，周环比持平。从基本面来看，本周焦煤供需格局变化不大，国内煤矿产量维持年内高位，蒙煤进口虽小幅回落，但焦煤整体供应依然偏宽，需求端则由于焦企亏损严重而明显下滑。具体数据来看，截至9月6日当周，全 国523家炼焦煤矿精煤日产79.0万吨，周环比增0.1万吨，同比偏低2.2万吨； 需求端全样本焦化厂焦炭日均产量109.8万吨，周环比下降0.9万吨。整体来看，焦煤供应宽松，基本面偏弱，且黑色产业链终端需求低迷，压制焦煤期货再次向下探底，若无新增政策利好，预计近期焦煤主力合约仍将维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报