半年报点评：盈利水平持续改善，家庭绿电有望带来业绩边际增量

华宝新能2024年半年报显示，公司业绩扭亏为盈，盈利水平持续改善。2024H1公司实现营收11.42亿元，同比+24.0%；归母净利0.73亿元，同比+242.7%；扣非归母净利0.40亿元，同比+148.9%。毛利率/净利率分别为46.4%/6.4%，同比提升7.3/11.9pct，销售费用率/管理费用率同比下降7.3/4.7pct。

公司加速全球化战略布局，海外收入占比持续提升。2024H1海外收入占公司收入的93.9%，同比提升4.4pct。其中北美洲占比56.5%，亚洲（不含中国）占比30.9%，欧洲占比6.0%。公司已在全球多地设立本地子公司，并进驻多个全球知名零售渠道。

公司推出家庭绿电系统，新品落地带来业绩边际增量。上半年推出新一代安全快充户外电源1000Pro 2、光充户外电源600Plus等便携储能产品，以及全球首创的DIY小型家庭绿电系统和全球领先的Smile光伏瓦家庭绿电系统。

盈利预测：预计公司2024-2026年实现归母净利润2.11/3.10/4.33亿元，同增221.4%/46.8%/40.0%，对应2024-2026年PE为42.8/29.2/20.8倍。上调为“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；新产品开发不及预期。