公司2024年上半年业绩表现分化:整体营收增长6.4%至30.64亿元,但归母净利润同比下滑71.5%至0.68亿元,经调归母净利润下滑68.9%至0.77亿元。太二品牌承压,门店经营利润率下滑7.5个百分点至13.8%,同店销售下滑15.5%,主要受折扣力度加大影响,翻台率与客单价分别下降0.5次/天和4元。公司通过引入加盟模式(新开2家太二加盟店、7家山外面店)进行区域扩张,并建设中央厨房及底料生产基地以增强供应链能力,预计投产后毛利率有望改善。投资建议维持“增持”,预计2024-2026年归母净利润分别为2.09/3.09/3.91亿元,对应PE14.88/10.08/7.96X。风险提示包括需求恢复不及预期、拓店不及预期及宏观经济不及预期。