全球电网建设需求激增，主要受以下因素驱动：
- 新能源并网需求：根据IRENA预测，2030年全球可再生能源累计装机至少达6773GW，新能源装机量高速增长催生并网需求。过去十年（2014-2023年），全球可再生能源装机翻倍增长，2023年风光新增装机量462GW创历史新高。COP28目标下，2030年全球可再生能源累计装机量将达11000GW，较计划能源情景（PES）多投产4401GW。
- 电网旧改需求：发达经济体超半数电网设施已运营超20年，老龄化电网存在现代化改造刚需。IEA数据显示，2021年仅电网引发的技术/设备故障就造成全球至少1000亿美元的经济损失。
- 用电需求：全球经济发展和科技进步推动电力需求持续高增。IEA预测，按承诺目标情景下，2050年全球电力需求较2021年将翻倍，其中电动汽车和制氢将成核心驱动力。
- 数字化监测需求：可再生能源发电占比提升，对电网数字化监测和管理提出更高要求。智能电表、自动化电网管理等数字技术对提升电网效率和可靠性至关重要。
- 电网互联需求：互联电网提高电网稳定性和安全性，提升全球可再生能源消纳能力。电网互联涉及输电线路、变电站和柔性交流输电系统（FACTS）设备的建设和运行，催生电网建设新需求。
全球电网投资迫需加速，以匹配日益增长的发电装机：
- 现状：2011-2022年间全球电网投资远落后发电装机投资，每年徘徊在3000亿美元左右，而发电装机投资过去五年激增近40%。
- 未来：若全球电网投资仍维持当前缓慢增长态势，将严重拖累电网发展进程。IEA预测，在承诺目标情景下，2030年全球年均电网投资或超6000亿美元，相当于近年来水平的近两倍。
投资热潮正聚焦于智能化输配电设备，尤其是智能电表和变压器：
- 智能电表：欧洲市场预计将实现显著增长，亚太市场安装量预计从2021年的7.577亿台增至2027年的11亿台，年增长率为6.41%；拉美市场增长潜力巨大，预计2028年安装量将达3840万台；北美市场聚焦老旧电表替换，预计2029年市场规模将达115.4亿美元。
- 变压器：IEA预测，2022-2030年间全球变压器市场将迎显著增长，年均新增+更换装机容量达35亿KW。北美市场因存量改造、新能源增长和制造业回流，需求旺盛，预计2029年市场规模将达115.4亿美元；亚太市场受中印等国用电需求持续高增和新能源持续发展带动，预计2032年市场规模将达368亿美元。
投资建议：智能电表出海建议关注海兴电力、三星医疗、林洋能源、东方电子、炬华科技、威胜信息；变压器出海建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气、思源电气、江苏华辰、扬电科技、三变科技、华明装备。
风险提示：宏观经济不及预期风险、地缘政治和国际贸易风险、海外电网投资不及预期风险、海外市场竞争风险、文化和商业环境差异风险。
