拉脱维亚共和国 ： 2024 第四条磋商 - 新闻稿和工作人员报告

拉脱维亚共和国 货币基金组织国家报告第24/285号 2024年9月 2O24第四条咨询-新闻稿和工作人员报告 根据国际货币基金组织（IMF）协定第四条的规定，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在与拉脱维亚共和国进行2024年第四条咨询的过程中，以下文件已被发布并包含在本包中： •新闻稿。 •The工作人员报告由国际货币基金组织（IMF）工作人员团队准备，供执行董事会基于时间流逝的原则考虑，讨论于2024年6月17日结束，与拉脱维亚共和国的官员就经济发展和政策进行了讨论。根据讨论时可用的信息，该工作人员报告于2024年8月2日完成。 国际货币基金组织工作人员编写的信息附件。下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 国际货币基金组织（IMF）的透明度政策允许在公布的工作人员报告和其他文件中删除市场敏感信息以及过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织•出版物服务邮政信箱92780•华盛顿特区20090电话：(202)623-7430•传真：(202)623-7201电子邮件：publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/319 IMF执行董事会于2024年结束第四条与拉脱维亚共和国的磋商 立即释放 Washington,DC–2024年9月5日：国际货币基金组织(货币基金组织)执行董事会结束了第四条磋商1与拉脱维亚共和国合作，并在没有开会的情况下批准了对工作人员的评估。 拉脱维亚经济收缩，严重通货紧缩。新冠疫情后的复苏过后，2023年的经济增长收缩了0.3 %，原因在于金融条件收紧以及外部需求疲软。2024年5月的年度总体通货膨胀率降至0.0%。然而，核心通货膨胀仍保持在2024年4月的3.1%。尽管存在高风险，但金融部门到目前为止表现稳健。2023年的财政表现超出预期，这与通胀相关的收入上升和执行支出不足有关。2023年经常账户赤字从2022年的4.8%缩减至4%，主要是由于进口减少和能源价格下降。乌克兰战争及其引发的地缘经济分裂，再加上气候变化、能源、老龄化和劳动力短缺等多方面的转型挑战，为当前形势增添了结构性难题。俄罗斯在乌克兰的战争对私人投资和生产力产生了持续的抑制作用，从而进一步损害了拉脱维亚收入收敛的前景。 在高度不确定性的情况下，前景是更高的增长，风险平衡向下行倾斜。预计2024年和2025年的实际GDP增长率分别将达到1.7%和2.4%，这得益于私人消费的复苏、公共投资增加以及外部需求增强。中期增长预计将以约2.5%的平均速度持续，受到公共投资和改革的支持。通货膨胀预计将保持缓和态势。年度核心通胀率（按年度平均）预计在2024年降至2.0%。同时，年度核心通胀率预计在2024年放缓至3.3%，反映出服务通胀的持续影响。下行风险占据主导地位，包括近期高工资增长导致的竞争力风险、地缘政治紧张加剧和地缘经济碎片化的加深，以及外部需求减弱等风险。 执行局评估2 拉脱维亚的经济遇到了严重的阻力。拉脱维亚经济在地缘政治逆风的背景下出现收缩，显著通缩。值得注意的是，俄罗斯在乌克兰的战争以及由此引发的地缘经济分裂进一步加剧了长期存在的问题。 1 根据国际货币基金组织（IMF）章程第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。一个工作人员团队访问国家，收集经济和财务信息 ，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，这成为执行董事会讨论的基础。 2 在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结了执行董事的观点，并将此总结传达给国家当局。在总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm. 2 面对气候变化和能源、老龄化及劳动力短缺、以及不断上升的国防成本等多方面转变带来的挑战，生产力、投资和劳动力供给方面面临压力。 在高度不确定性的情况下，增长预计将反弹，但风险倾向于下行。预计2024年和2025年的名义国内生产总值（GDP）增长率将增加，主要由私人消费的反弹、公共投资增加以及外部需求增强所驱动。主要风险来自地缘政治紧张局势加剧和全球经济体系进一步分裂、与浮动利率贷款相关的信贷风险，以及外部需求弱于预期的可能性。近期高工资增长也可能引发竞争力方面的风险。从中期来看，公共投资和结构性改革的延迟可能对潜在增长率产生影响。 鉴于改善的前景，员工建议2024年的财政立场采取更为审慎、中立的扩张政策，并在2025年采取更紧缩的财政政策。主动识别支出效率并改善社会支持的目标定位，同时保护最脆弱群体，这将有所帮助。工作人员对当局能源支持措施的目标定位表示赞赏。到2025年，财政立场应更加紧缩，以建立应对未来支出需求的缓冲。实现这一目标的政策选项包括减少税收减免、提高房产税收入、加强税收征管以及提升投资支出效率。财政政策应保持灵活性，并在风险显现时适时调整。 尽管拉脱维亚有一定的财政空间，但需要采取结构性财政措施以提供中长期支出压力的缓冲。从中期来看，财政整合的选择包括（i）扩大企业所得税（CIT）和个人所得税（PIT）的基础，通过减少影子经济来实现；（ii）扩大房产税的基础；（iii）减少税收减免和化石燃料补贴；以及 （iv）合理化商品和服务的支出。鉴于在此高不确定性及成本超支的情况下增加公共投资，有必要加强公共投资管理以减轻财政风险。本任务欢迎旨在提高效率、降低风险并促进团结的医疗改革。也欢迎政府的养老金制度改革努力，并建议将退休年龄与预期寿命挂钩。拉脱维亚应迅速实施NRRP。 尽管金融领域至今表现坚韧，但持续监控宏观经济金融脆弱性和溢出效应仍是必要的。银行业部门保持了良好的资本充足率和流动性，不良贷款比例较低。然而，鉴于风险加剧，持续监测金融部门脆弱性至关重要。值得注意的是，应继续对银行资产质量和流动性进行基于风险的定期监控，并通过定制的压力测试予以支持。与可变利率抵押贷款相关的家庭财务困境应通过消费者破产框架解决，并辅以最脆弱群体的社会保障体系。针对可变利率抵押贷款的新无目标利息补贴计划不应在2024年到期后续展。鉴于其对银行资本和金融稳定不利的影响，当局应避免进一步增加对银行利润的税收措施。工作人员欢迎继续努力减轻网络安全风险。 当前的宏观审慎政策立场总体合适，但对能源效率住房贷款的借款人基于措施最近的调整应予以重新考虑。总体政策立场在维持金融稳定与向经济提供信贷需求之间找到了恰当的平衡。然而，只有当从金融稳定性角度看宏观审慎措施过于严格时，才应放松基于借款人的宏观审慎措施。 3 拉脱维亚在加强反洗钱/打击资助恐怖主义框架和治理改革方面取得了重大进展。员工赞扬当局推动反洗钱/反恐融资（AML/CFT）改革的努力，并支持当局为接受MONEYVAL第六轮评估做好准备的优先事项。员工欢迎当局对采购系统的数字化改革以及继续实施拉脱维亚的反腐计划和国家战略的做法。 应加快结构性改革，以提高生产力和复原力。 加速企业改革可通过对资本分配和融资渠道的优化，以及提升投资与生产力，促进投资与生产力的增长。鉴于人口老龄化和技能匹配的问题，拉脱维亚应继续推进改革以提升高技能劳动力供给，这将增强对生产力的投资。努力应集中在推动培训及内部劳动力向优先领域（绿色转型 、数字化、健康）的流动。进一步简化产品和服务市场的法规可以提升竞争性、创新性和生产力。工作人员欢迎正在进行的行政程序改革及其数字化工作。推动经济的数字化转型措施有助于缓解劳动力短缺问题并支持生产力。关于绿色和能源转型，需要更加强有力的气候政策。工作人员鼓励当局加快气候法律的采纳和国家能源与气候计划（NECP）的实施。当局应力求在财政支持、碳定价或征税以及规范之间取得稳健平衡，同时解决分配问题。工作人员欢迎正在进行的气候变化适应工作。拉脱维亚应继续增强能源安全，并加大清洁能源投资和连接方面的投入。 4 表1.拉脱维亚：2019-25年部分经济指标 2019202020212022202320242025 Proj. 国民账户（百分比变化，除非另有说明) 实际国内生产总值（亿欧元）私人0.6 -3.5 6.7 3.0 -0.3 1.7 2.4 消费公共消费固定资本形成总固0.0 -4.3 7.3 7.2 -1.3 2.4 2.3 定资本形成货物和服务出口货物和5.6 2.1 3.5 2.8 7.0 2.3 2.2 服务进口名义国内生产总值（千欧0.7 -10.0 24.9 -3.6 5.1 2.6 2.7 元）人均国内生产总值（千欧元）1.5 -2.2 7.2 0.6 8.2 3.1 3.1 1.3 0.4 9.0 10.3 -5.9 3.0 2.6 2.2 -1.1 15.1 11.1 -2.8 3.0 2.5 30.6 30.1 33.3 38.4 40.3 42.4 44.8 15.9 15.8 17.6 20.5 21.4 22.5 23.9 储蓄与投资 国民储蓄总额(占GDP的百分比)资本22.2 24.3 21.1 20.3 19.0 19.1 18.9 形成总额(占GDP的百分比)私人(占G22.8 21.4 25.0 25.0 23.0 22.8 22.5 DP的百分比)18.9 17.2 21.2 21.7 19.4 18.7 18.6 标题，期间平均标题2.7 0.1 3.2 17.2 9.1 2.0 2.4 ，期末核心，期间平2.1 -0.5 7.9 20.7 0.9 3.9 1.6 均核心，期末2.7 1.1 2.0 11.3 9.8 3.3 3.1 1.9 0.9 4.7 15.2 4.0 3.7 2.8 失业率(LFS；期间平均值，百分比)名义工资增6.3 8.1 7.6 6.9 6.5 6.5 6.5 长7.2 6.2 11.7 7.5 11.9 8.5 7.0 综合政府1/（占国内生产总值的百分比，除非另有说明) 总收入总支出基本财政收支欧 37.3 37.7 37.6 37.2 38.5 38.6 38.7 空局财政收支一般政府总债务 37.7 41.4 43.2 40.9 42.0 42.0 41.4 -0.4 -3.7 -5.5 -3.7 -3.5 -3.4 -2.7 -0.5 -4.4 -7.2 -4.6 -2.2 -2.9 -2.7 36.7 42.7 44.4 41.8 43.6 44.7 44.8 货币与信贷 对私营部门的信贷(年度百分比变化)广义货币(年度百分比变化) -2.3 -4.4 11.9 7.1 5.1 … … 8.0 13.1 9.2 5.1 2.7 … … 国际收支 经常账户余额贸易余额( -0.6 2.9 -3.9 -4.8 -4.0 -3.7 -3.5 货物)外债总额外债净 -8.6 -5.1 -8.3 -10.7 -9.3 -8.8 -8.8 额2/ 117.1 122.1 110.5 102.3 98.5 94.9 86.6 18.1 13.6 10.3 8.1 7.5 10.7 13.5 汇率 美元/欧元(期间平均值)REER(期间平均值； 1.12 1.14 1.18 1.05 1.08 … … 基于CPI，2005=100)贸易条件(年度百分比 123.0 124.5 125.0 129.7 136.8 … … 变化)0.9 1.8 -1.6 -0.6 3.6 -0.1 0.9 HICP通货膨✲ 劳动力市场 来源：拉脱维亚当局；欧盟统计署；国际货币基金组织工作人员计算。1/国家定义 。包括全国范围内的欧盟收入和支出补助。2/外部债务总额减去外部资产总额。 2024年8月2日 拉脱维亚共和国 2024年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 上下文。拉脱维亚经济在地缘政治逆风的背景下出现收缩，伴随着显著的通缩现象。持续的服务通✲，由于紧俏劳动力市场中名义工资增长率强