2024H1机械行业中报回顾

证券研究报告 2024H1机械行业中报回顾 华安机械首席分析师张帆 SAC职业证书号：S0010522070003 2024年9月5日 目录 1 2024年中报基本面要点 2 2024年中报行情要点 3 投资建议 4 风险因素 风险提示：1）国内经济景气度不及预期；2）行业竞争加剧影响利润率；3）海外需求下行。 1.1行业整体业绩 表现弱于去年同期 2024H1，营业收入和归母净利润两项指标均同比增长的公司家数占比为36.9%（去年同期为47.7%）。 两项指标均同比下降的公司家数占比为33.1%（去年同期为26.3%）。 2022H1归母净利润增速（%） 图表12023H1机械公司营收及归母净利润增速分布情况图表22024H1机械公司营收及归母净利润增速分布情况 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 -100.00 -50.00 0.00 -50.00 -100.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 -150.00 -200.00 -250.00 250 200 150 100 50 0 -100 -50 0 50 100 150 200 -50 -100 -150 -200 -250 2024H1归母净利润增速（%） 2023H1营收增速（%） 资料来源：WIND，华安证券研究所 样本选取归母净利润增速介于[-200%,200%]范围内的公司，2023H1共470家；2024H1共521家。 2024H1营收增速（%） 图表32023H1-2024H1申万机械行业营收情况 行业收入增长 机械及自动化设备 1.1.1通用设备、专用设备、工程 二级行业中，通用设备*、专用设备、工程机械和自动化设备实现同比正增长； 其中，加*号的通用设备增速较23年年报提速，以下*均表示同样含义。 三级行业中，金属制 品*、纺织服装设备* 、农用机械*、工程机械器件*、工控设备*、激光设备*、机床工具、能源及重型装备、印刷包装机械 、工程机械整机实现同比正增长。 板块 2023H1 2023H1增速（%） 营业收入（算术平均/亿元） 20232023增速（%） 2024H1 2024H1增速（%） SW机械设备SW通用设备 15.59 9.44 5.64%0.75% 33.2819.79 2.75%2.08% 16.1510.32 3.57%9.26% SW机床工具 6.50 4.58% 13.29 5.87% 6.73 3.60% SW磨具磨料 5.66 -0.78% 11.64 0.88% 4.85 -14.25% SW制冷空调设备 10.73 22.86% 22.30 18.12% 10.43 -2.78% SW其他通用设备 7.31 -0.08% 15.37 1.05% 7.97 9.01% SW仪器仪表 3.97 12.98% 8.90 7.42% 3.92 -1.45% SW金属制品 15.87 -3.69% 32.97 -0.81% 18.26 15.05% SW专用设备 12.67 6.51% 26.64 2.89% 12.92 2.03% SW能源及重型设备 21.77 9.62% 46.07 6.05% 22.15 1.72% SW楼宇设备 16.66 10.63% 35.49 -0.04% 15.58 -6.43% SW纺织服装设备 10.73 -5.74% 21.98 0.59% 11.51 7.27% SW农用机械 11.95 -3.71% 20.61 -12.40% 13.09 9.55% SW印刷包装机械 5.65 13.09% 12.16 15.13% 5.93 4.94% SW其他专用设备 7.36 3.54% 15.79 0.35% 7.59 3.17% SW轨交设备Ⅱ 53.74 1.87% 130.99 2.03% 53.35 -0.73% SW轨交设备Ⅲ 53.74 1.87% 130.99 2.03% 53.35 -0.73% SW工程机械 55.71 12.69% 105.46 1.32% 56.21 0.91% SW工程机械整机SW工程机械器件 83.656.80 12.88%8.77% 158.02 13.49 1.15%4.97% 84.097.42 0.53%9.19% SW自动化设备 9.36 10.96% 20.95 9.04% 10.08 7.63% SW机器人 7.23 22.09% 15.63 13.39% 7.09 -1.89% SW工控设备 12.09 12.21% 27.57 16.14% 14.11 16.65% SW激光设备 18.41 -0.54% 40.24 -1.17% 18.87 2.49% SW其他自动化设备 4.36 14.68% 10.01 1.02% 4.39 0.56% 资料来源：同花顺ifind，华安证券研究所 图表42023H1-2024H1申万机械行业营业利润情况 设备营业利润增长 1.1.2轨交设备、工程机械、专用 板块 2023H1 2023H1增速（%） 营业利润（算术平均/亿元） 20232023增速（%） 2024H1 2024H1增速（%） SW机械设备 1.38 4.59% 2.460.26% 1.34 -3.07% SW通用设备 0.87 -4.16% 1.45-5.18% 0.68 -21.76% SW机床工具 0.67 6.77% 0.9779.65% 0.56 -15.77% SW磨具磨料 1.31 4.30% 1.74-29.87% 0.67 -49.16% SW制冷空调设备 1.36 36.44% 2.5031.92% 1.35 -0.96% SW其他通用设备 0.82 12.13% 1.355.89% 0.90 10.17% SW仪器仪表 0.43 -2.21% 0.92-20.66% 0.34 -20.72% SW金属制品 1.08 -19.11% 1.74-10.63% 0.68 -37.46% SW专用设备 1.07 -4.65% 1.72-8.96% 1.10 3.06% SW能源及重型设备 1.85 13.99% 3.03-0.87% 2.00 8.15% SW楼宇设备 1.44 37.39% 2.6765.74% 1.27 -11.81% SW纺织服装设备 0.68 -50.48% 1.8636.86% 1.06 57.34% SW农用机械 0.71 -20.84% 0.21-77.35% 1.14 60.66% SW印刷包装机械 0.58 -1.87% 0.93-9.79% 0.46 -21.50% SW其他专用设备 0.66 -24.41% 0.97-34.95% 0.58 -12.71% SW轨交设备Ⅱ3.696.76%9.051.35%3.833.90%SW轨交设备Ⅲ 3.69 6.76% 9.051.35% 3.83 3.90% SW工程机械5.4527.24%8.7122.12%5.877.64%SW工程机械整机 7.65 29.57% 11.9226.20% 8.25 7.95% SW工程机械器件 1.62 10.79% 3.090.21% 1.70 5.06% SW自动化设备1.059.24%2.01-0.88%1.01-4.59%SW机器人 0.46 47.90% 0.72136.97% 0.24 -47.12% SW工控设备 1.68 1.97% 3.54-0.21% 1.74 3.13% SW激光设备 1.70 -2.29% 3.07-9.66% 2.33 36.86% SW其他自动化设备 0.56 38.56% 0.89-23.18% 0.27 -52.43% WIND，华安证券研究所 二级行业中，专用设备* 、轨交设备*、工程机械实现同比正增长。 三级行业中，能源及重 型设备*、纺织服装设备 *、农用机械*、轨交设备*、工程机械器件*、工控设备*、激光设备* 、工程机械整机实现同 比正增长。 5 资料来源： 敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所 1.1.3二级行业扣 图表52023H1-2024H1申万机械行业归母净利润（扣非）情况 非归母净利润均下降 板块 归母净利润（扣非）（算术平均/亿元） 2023H1 2023H1增速（%） 20232023增速（%） 2024H1 2024H1增速（%） SW机械设备 0.98 9.09% 1.611.43% 0.93 -4.99% SW通用设备 0.57 -3.08% 0.89-11.49% 0.51 -10.15% SW机床工具 0.41 23.87% 0.26-196.02% 0.37 -11.09% SW磨具磨料 0.96 5.64% 1.29-31.23% 0.46 -52.29% SW制冷空调设备 1.10 48.82% 2.0055.10% 1.04 -5.99% SW其他通用设备 0.65 20.58% 0.984.42% 0.70 6.74% SW仪器仪表 0.29 -4.67% 0.59-14.51% 0.23 -21.62% SW金属制品 0.57 -27.40% 0.90-34.17% 0.53 -6.78% SW专用设备 0.74 -5.07% 1.00-18.37% 0.73 -1.61% SW能源及重型设备 1.25 14.77% 1.84-7.38% 1.26 1.53% SW楼宇设备 0.96 31.33% 1.6984.38% 0.87 -9.08% SW纺织服装设备 0.48 -18.14% 0.74140.44% 0.70 45.40% SW农用机械 0.62 -29.14% 0.22-79.89% 0.90 45.37% SW印刷包装机械 0.35 -16.09% 0.57-13.66% 0.37 4.99% SW其他专用设备 0.48 -27.25% 0.53-48.38% 0.39 -18.96% SW轨交设备Ⅱ 2.31 16.01% 5.8010.57% 2.29 -0.96% SW轨交设备Ⅲ 2.31 16.01% 5.8010.57% 2.29 -0.96% SW工程机械 4.52 41.41% 6.6037.40% 4.40 -2.70% SW工程机械整机 6.32 45.52% 8.8945.36% 6.11 -3.34% SW工程机械器件 1.37 15.22% 2.603.49% 1.41 2.52% SW自动化设备 0.79 7.86% 1.465.15% 0.71 -11.10% SW机器人 0.28 78.36% 0.31-174.67% 0.13 -53.34% SW工控设备 1.37 6.12% 2.784.51% 1.45 6.11% SW激光设备 1.25 -11.90% 2.16-13.49% 1.00 -19.76% SW其他自动化设备 0.38 22.05% 0.60-38.12% 0.21 -45.43% 二级行业中，所有行业均同比下降。 2）三级行业中，能源及重型设备*、印刷包装机械*、工控设备*、纺织服装设备、农用机械、工程机械器件行业实现同比正增长。 6 资料来源：WIND，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所 一致预期 1.1.4纺服设备和农机净利润增速超 2024H1，营收增速超过2024F一致预期增速的细分行业为工程机械器件、其他通用设备、金属制品和其他专用设备； 归母净利润增速超过市场一致预期增速的有纺服设备和农用机械。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 图表62024H1营收/归母净利润增速和一致预期对比 归母净利润增速是否超一致预期 营收增速是否超一致预期 工程机械(申万)工程机械整机(