钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 本周市场下跌幅度高于预期，核心在于政策预期较弱，7、8两月主要经济数据较差的背景下，目前政策仍较为克制，前期传出的存量房贷利率下调消息近期又再次沉寂，导致螺纹需求改善仍停留在季节性层面，需求预期偏弱，近期现货强于盘面，表明下跌并非像之前一样源自现货流动性问题。当前螺纹静态基本面仍比较健康，伴随价格近日下跌，螺纹期货重回电炉谷电成本附近，利润走差或影响复产节奏，供需偏健康的情况有望延续。但需求如果改善有限，高炉复产空间也将有限，而原料供应偏高，铁矿石9月到港压力加大，因此成本下行是目前螺纹走弱的关键因素，短期如果未见到钢材需求预期改善，炉料重新下探并继续寻找关键成本位支撑，并通过成本端带动螺纹同步偏弱运行。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月04日星期三 短期市场整体情绪较弱，但螺纹重新回到成本线以下，因此建议做空可逢低逐步离场或轻仓持有，但做多建议在盘面出现企稳后带止损入场，或盘面企稳后轻仓买入看涨期权，目前上涨驱动仍不明确，因此更多是依据估值及市场情绪交易。 热轧卷板： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 基本面看，热卷产需压力减轻但库存及产量仍偏高，弱平衡状态延续。从终端看，板材直接出口回落，间接出口同比偏好，内需汽车销售走弱，家电排产情况好转，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，预计弱稳为主，且终端产需面临季节性回升。美国二季度实际GDP好于预期，初请失业金人数回落，经济偏强影响降息预期，工业品近期涨势放缓，热卷也受此影响而走弱，但成本拖累仍是近期下跌主要因素，短期若未见到钢材需求预期改善迹象，不排除炉料重新下探前低寻找关键成本位支撑，并通过成本带动螺纹同步走弱，但从产需情况看，下跌阶段钢材走势或阶段性强于原料。【交易策略】 热卷10合约短期在偏弱情绪带动下，空单及卖保建议轻仓持有，但在后期炉料端有企稳迹象后，热卷空单也随之离场。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差................................................................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................4图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量......................................................................................................................................