钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月17日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 市场近期受会议影响有一定波动，但预期仍不强，螺纹现货前期跟涨乏力，基差再次走弱，对盘面仍有明显拖累。产需方面，上周螺纹产量继续下降，需求环比持稳，同比降幅稳定在10%附近，小幅降库，库存绝对量不高，在低产量持续下，螺纹现货静态看矛盾仍有限，但弱需求也继续限制增产空间，导致难以形成复产带动的正反馈行情。6月国内地产继续全线走弱，施工同比降幅为历史最高 ，销售降幅收窄，房企资金压力仍存在，广义基建投资增速重回10 %以上，中央财政扩张带动水利等投资大增，但地方财政收缩制约狭义基建投资，二季度GDP增速4.7%，低于市场预期，为下半年政策扩张提供一定预期，在三中全会结束前螺纹预计持稳运行，但如果未出现新的利多变量，现货仍将限制盘面反弹幅度，并带动近月回落。 【交易策略】 10合约在近期反弹后关注3580-3610元压力，中期倾向于反弹卖保 ，或盘面升至3650附近买虚值看跌期权。 热轧卷板： 【市场逻辑】 市场传出财政扩张消息，短期建议等待会议结果。基本面变动有限 ，热卷维持供需弱平衡状态，库存偏高，但需求季节性表现好于去年，产量继续增加，库存增幅未扩大，高产量继续被需求消化，但与此同时高产量也对需求有较高要求，冷热中板整体产需同比增幅持平，库存高位持稳，短期矛盾未继续放大。近期下游市场有一定走弱，6月出口环比下降，汽车、家电销售排产同比增幅回落，从二季度经济数据看，制造业仍偏强，不过制造业产能利用率维持历史低位，表明生产仍明显强于需求，对板材而言，需求同比增速继续扩大的难度较大，高产量成为后期隐患。短期在国内会议召开时段，预计会热卷价格有一定支撑，但反弹幅度仍需关注炉料表现，谨慎看待。 【交易策略】 短期10合约关注3650-3800元交易区间，暂时观望，或价格偏离参考区间就多可轻仓操作。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓9 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：高炉即期利润：螺纹钢：华东4 图0：高炉即期利润：热卷：华东4 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东5 图14：高炉即期利润：热卷：华北5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图18：热轧卷板产量5 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存6 图0：300家钢铁企业：废钢日耗量6 图25：期货卷螺差（主连）7 图26：期货螺矿比7 图27：期货卷矿比（主连）7 图28：现货冷热价差（广州）7 图0：螺纹钢月间价差（1-5）7 图0：螺纹钢月间价差（10-1）7 图0：热卷月间价差（1-5）8 图0：热卷月间价差（10-1）8 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）8 图34：螺纹钢主连基差（北京）8 图35：螺纹钢主连基差（上海）8 图36：螺纹钢主连基差（长沙）8 图37：螺纹钢主连基差（杭州）9 图38：螺纹钢主连基差（成都）9 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化9 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化9 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化10 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、财政部拟发行2024年超长期特别国债（四期）（30年期）。本期国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额550亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定。 1、财政部拟发行2024年超长期特别国债（四期）（30年期）。本期国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额550亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定。 2、1-6月空调产量15705.6万台，同比增长13.8%；冰箱产量5051.0万台，同比增长9.7%；洗衣机产量5311.6万台 ，同比增长6.8%；彩电产量9602.8万台，同比增长0.4%。6月，我国挖掘机产量24866台，同比增长22.2%。1-6月 ，我国挖掘机累计产量148655台，同比增长7.7%。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-07-17 3642 3521 3600 3745 3701 3729 涨跌 -14.0 -20.0 0.0 -19.0 -28.0 -20.0 涨跌幅 -0.38% -0.56% 0.00% -0.50% -0.75% -0.53% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-07-17 114869 544944 0.16 0.15 0.15 0.12 0.90 0.62 2024-07-16 150868 546766 0.16 0.16 0.16 0.12 0.90 0.62 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-07-17 3560 3420 3720 3720 3420 3610 3540 3570 3570 前一日 3590 3470 3750 3730 3470 3630 3570 3590 3600 上周同期 3570 3450 3680 3680 3420 3580 3530 3570 3540 上月同期 3740 3580 3660 3800 3560 3730 3660 3680 3690 上年同期 3720 3690 3860 3750 3720 3930 3760 3780 3780 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-07-17 3710 3650 3650 3540 3680 3600 3510 前一日 3710 3680 3690 3560 3700 3630 3560 上周同期 3700 3650 3660 3540 3670 3610 3520 上月同期 3790 3780 3760 3650 3760 3710 3620 表4：热轧卷板主要地区现货价格 上年同期 3920 3840 3800 3810 3880 3800 3780 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-07-17 3310 3290 3410 3450 3830 3720 3770 3470 4050 前一日 3360 3320 3460 3450 3830 3720 3770 3470 4050 上周同期 3300 3260 3400 3430 3850 3700 3770 3450 4050 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-07-17 3677 3663 -357 -137 -32 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-07-17 2460 2605 本周 524360 509460 4937554 日涨跌幅 -20 -20 上周 532500 498360 4951454 上周 2480 2565 上月 544760 555860 5308101 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：期货卷螺差（主连）图26：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：期货卷矿比（主连）图28：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）图34：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（上海）图36：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图