月报 | 新湖能源(工业硅)9月报:莫道桑榆晚,为霞尚满天

供给

行业供给持续收紧，但过剩格局未变。亏损压力下，主产地停炉减产企业增加，西北大厂部分减产，西南完成套保订单企业停炉，另有一批硅厂考虑在丰水期结束前提前停产。9月预计行业检修停工计划或相对密集，产量保持下降趋势。

需求

工业硅下游需求持续减弱。下游硅片开工下降，多晶硅亏损持续，行业维持降负减产，对工业硅需求减少。有机硅检修降负，产量下降。铝合金成交表现一般，产量下降，下游按需采购。

库存

行业库存持续累增，后半月仓单略有减少，累库幅度放缓，但其余各环节库存依然保持增长，整体消纳压力不减。

策略

行业供需双减，但偏宽松基本面维持，现货价格依然承压。月底产业链各大厂挺价探涨，盘面情绪引导下持续反弹，但现货端依然维持弱稳。预计后续盘面将保持底部震荡，短线建议参考99现货价格，计算替代交割品升贴水及仓单成本后区间操作。11月仓单集中注销及12月交割品标准变更，或继续影响两个合约价差，长线建议关注11-12反套。

行情回顾

上半月主力合约加速下行，月中再创上市以来新低后区间震荡，月底受产业提涨及情绪影响，触底反弹。

行情展望

8月工业硅行业供需双减，头部企业虽有挺价撑市，但基本面未有根本上扭转，行业库存高企，现货价格支撑力度有限。9月供需端维持收缩态势，供需矛盾仍有缓解迹象，硅价承压难有反弹，盘面在情绪面影响下，或仍有震荡行情出现，短线建议参考99现货价格，计算替代交割品升贴水及仓单成本后区间操作。11月仓单集中注销及12月交割品标准变更，或继续影响两个合约价差，长线建议关注11-12反套。