核心观点与关键数据
- 复合铜箔订单在即:金美复合铜箔已于23年12月28日宣布达到量产条件,实现小批量量产;宝明科技复合铜箔产线审厂顺利,23年营收16.6万元,YoY+52%,正与4-6家厂商深入交流,年底前落订单可能性大。
- 上半年亏损收窄:宝明科技24H1营收7.2亿元,YoY+41%;归母净利润-0.46亿元,YoY+22%;扣非后归母净利润-0.54亿元,YoY+14%;毛利率9.26%,YoY+1.7pcts;净利率-6.85%,YoY+5pcts。亏损收窄得益于手机平板车载背光源&液晶面板深加工出货量增长。
- 固定资产增长:24H1末公司固定资产9.1亿元,YoY+29.4%,主要系复合铜箔转固。
研究结论
- 成本领先重要性:当前锂电和车市处于价格战+出清环节,成本领先是产业链核心关注点。铜价7.5万/吨时,复合铜箔相比传统铜箔有1.24元/平价差,100kwh纯电车的单车成本将提升至1000块+。
- 降本目标:单件降本千元+减重,值得重点关注。