万顺新材与客户签订首张复合铜箔订单,标志着公司在复合集流体领域取得重要突破,具备重要节点性意义。公司具备设备及膜类技术先发优势,产业优势有望突出领先。电池铝箔边际有望向上,新产能驱动增长。公司铝箔主业增长强劲,产能迎来持续扩张周期;涂碳箔、高阻隔膜等高附加值业务持续推进;复合铜箔从0到1突破,开启成长新纪元。我们预计23-25年公司归母净利润2.85/4.21/5.23亿元,同比+39.6%、47.4%、24.4%。维持“买入”评级。
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