刘煜辉打通乘数堵点激活经济循环20240903

刘煜辉 2024年9月 更多热点资讯+V入群：mu3003mu ○G2百年变局 ○Long通胀资产+Short通缩资产：非常拥挤 增长放缓：萨姆法则显现、AI应用规模效益下滑 通胀下行相对经济增长下行要慢：财政扩张的刚性（TrumporHarris)、地缘政治的浓烈度…… 既要…又要…还要… 结论：黄金创高新高，其他通胀资产波动率高频释放，消灭冗余、拥挤的金融结构（carrytrade)，为美元降息腾空间 乘数的“堵点”：消费、投资、负债 …… 皆源自于预期：对未来的不安全感和不确定性 …… 打通“堵点”，行动上在于必须有人站到经济的“第一排”：花钱、负债、加杠杆本质上实际是：财富、资源、货币、利益等要在部门间发生大规模、系统性转移，比方说国计与民生、国企与民企、政府与民企、银行与老百姓…… 突破现行微观机制的障碍（项目债—赤字债），重构地方债务系统；发债干什么？ 1、把过往政府项目拖欠供应商的工程款都还掉，避免企业面螺旋式收缩； 2、维持住地方政府的正常事权运转，减少工资拖欠，减少税收和非税征收对经济的收缩效应； 3、维持住公用事业服务商的正常运转，避免水电气交等涨价，对消费端的螺旋挤出；…… 如果再加把劲，发债能够直接增加居民收入端经济重启当然就会来得更快 中国经济短期最“急所”的地方应该毫无疑问是：地方财政 地方财政债务压力对经济产生的收缩效应在所有部门中应该是最大的…… 中国可以考虑大幅降低存量房贷（38万亿）的利率水平，甚至完全可以与长期国债利率（如10年期或30年期）挂钩，。 由于中国尚未建立完善的个人破产制度，这意味着家庭的按揭债务可能会追溯到个人名下的所有资产，而不仅仅是作为抵押品的房产。 与国际上通行做法比较，中国的银行在房贷业务中承担的风险相对较小。从风险这个角度，银行与老百姓的关系中，银行应该是绝对强势的。 …… 故此，当前更应该考虑，让银行承担更多的责任，将利益向家庭部门倾斜，大幅度降低存量房贷（38万亿）利率，甚至完全可以与10年期和30年期的长期国债利率挂钩。 因为风险承担本就在家庭，银行是政府的银行，困难时期要发挥应有的财政功能。至于流动性成本的问题，完全可以通过央行专业的货币政策工具解决。 …… 让经济重启的办法还有很多，重在解放思想、实事求是、一件一件去落实尽早对传统基于房地产周期的货币分配机制实施 中国现在的确不需要在生产端再施予大规模 改革(进入央行直接购买资产的状态空间)，将货的经济刺激 币灌入资产负债表私人部门，年轻人群，以改善经济循环，提振经济动能和资本回报率。 1.承担企业和劳动者缴纳的五险一金 中国真正需要的是打通堵点，通过特殊国债的财政政策和创新的货币范式，将经济资源导入民生需求端以重启经济循环 2.显著降低地方政府债务滚动的成本（一揽子“所以…… 化债”）三支箭： 3.建立房地产国家收储基金，转化为公用事业资产(人才房、公租房、康养资产、奖励生育资产…… 4.建立激励生养育基金，全面负担年轻家庭生养育孩子的成本 5.补充证券市场稳定基金，在市场下行时通过及时的入市行动，供应充足的资本，购入核心资产，形成证券市场的底部不断抬升的长期趋势 1、央行财政化； 2、财政民生化； 3、数据资本化…… 需要实现的目标：国内统一大市场民生大巿场人民币以国债为“锚” “一切皆有可能” 谢谢！ 声明：本站所有文章，如无特殊说明或标注，均为本站转载。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们（kanjiyaocn@163.com）进行处理。 如遇到无法下载、无法查看的文章、音频，请在下面评论处留言，站长将第一时间修复链接。 fish会员 收藏 海报 链接