佳禾智能机构调研纪要

佳禾智能机构调研报告 调研日期:2024-06-03 佳禾智能科技股份有限公司是一家专业从事电声产品设计、研发、制造和销售的高新技术企业,于2019年10月在深圳证券交易所创业板上市。公司凭借丰富的市场经验、领先的设计研发能力和制造能力,在电声行业无线化、智能化的趋势中已经取得突出优势。佳禾智能始终秉持“客户至上”的理念,坚持以技术为导向,以质量为根本的经营思想,通过业务扩展占领市场先机。公司与全球最顶尖的电声产品品牌商、智能手机品牌商、通信运营商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系。佳禾智能始终不忘做大做强电声产品的初心,持续将自动化、信息化、专业化和人员稳定作为长期发展的基础,保持智能电声稳定领先优势。世界的声音从此发出。 2024-06-03 副总经理、董事会秘书夏平,投关经理程维荣 2024-06-03 特定对象调研佳禾智能科技股份有限公司 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 仲可婧 国信证券股份有限公司 证券公司 李书颖 一、参观展厅:由投关经理程维荣为投资者讲解了公司发展历程,研发、生产布局、主要产品等情况。二、交流座谈 1、请介绍一下公司2023年公司产品营收构成? 答:2023年度公司主营业务收入主要来源于耳机、音箱和智能穿戴类等产品。耳机产品出货量维持在较高水平,耳机产品收入占比78.41%,同比2022年增加了1.91亿元;音箱产品收入占比17.54%;智能穿戴系列产品收入占比3.43%。2、公司的营 收有多少是来自海外客户? 答:公司2023年度海外营收占比为65.77%,海内外营收结构保持稳定。3、公司如何优化运营并提升毛利率水平? 答:2023年,公司整体毛利率为18.18%,比去年同期增加1.20个百分点。耳机和音箱是公司主营业务收入的主要构成,其毛利 率变动趋势决定了公司主营业务毛利率变动趋势。2023年度,公司耳机产品毛利率为19.76%,较上年有所上升,主要是因为受客户 机型迭代、汇率等影响,公司加强与境外高毛利率产品客户的合作;随着江西生产基地逐步投入使用,公司综合成本显著降低,毛利率水平有所提升。公司将持续发挥“东莞-越南-江西”三位一体的生产布局优势,灵活调度越南、江西生产安排,充分利其制造成本较低优势,促使毛利率水平保持稳定。 4、今年可能存在明显增量的声学类产品有哪些? 答:目前以智能耳机为代表的声学类产品主要仍以提升舒适性、迭代优化现有功能为主。5、公司的业务规划是怎么样? 答:公司未来的发展蓝图将致力于深化在消费电子领域的耕耘,以音频产品为核心,逐步拓展至周边的消费电子产品。目前,公司的产品线 涵盖了耳机、音箱、骨传导耳机/眼镜、智能手表以及AR/VR设备等。未来计划进一步拓展至新型储能产品、小家电和智能家居等多元化领域,以满足市场和消费者不断变化的需求。 6、公司是如何看待AR眼镜产品的? 答:根据相关预测,AR市场将迎来显著增长,预计市场规模将大幅增加。科技巨头如苹果、微软等对AR眼镜领域的投入和专利申请表明了其对AR眼镜市场的长期看好。公司投资入股了工业级AR眼镜的龙头瑞欧威尔,消费类AR眼镜核心部件光学模组的珑璟光电。公司已出货了工业级AR眼镜和消费级AR眼镜,随着AR市场的增长,相信公司AR业务板块将迎来发展机遇。7、越南工厂今年是否会扩产? 答:今年公司会加大越南生产基地的投入,越南生产基地发挥人力成本优势,负责部分产品海外市场的供货,以此提升全球供应链的灵活性和抗风险能力。 8、目前公司可转债的转股价为21.60元,公司是否考虑修正转股价? 答:公司会根据可转债募集说明书中的转股价调整机制综合考虑,具体请以公司公告为准。9、公司计提资产减值损失原因?后续是否会持续发生? 答:公司每个季度会对存货计提资产减值损失,存货发生减值主要系公司结合存货库龄、市场变化、研发方向及周期、技术迭代更新、产品升级替代等情况,判断部分存货的账面成本高于可变现净值。公司按照谨慎性原则,根据企业会计准则的相关规定,针对库龄较长以及技术迭代产品升级导致呆滞的存货,按其账面价值高于可变现净值部分计提存货跌价准备。