计算机行业2024半年报总结：盈利待反转，算力/工业软件/信创高景气

2024年上半年，计算机行业收入稳健增长，但利润端表现承压，整体增速出现拐点。二季度利润端增速环比改善，主要得益于行业降本增效的持续推进，毛利率和净利率环比上升。上半年行业现金流略有承压，但二季度已有改善迹象，回款效率提升，预收账款增长支撑未来收入。

计算机行业细分板块间景气度分化明显，AI算力、工业软件、信创整体景气度较高。2024H1，信创、工业软件、AI算力收入同比增速分别为4.01%、11.39%、21.23%，归母净利润同比增速分别为5.55%、16.02%、25.97%。2024Q2，信创、工业软件、AI算力收入同比增速分别为-2.67%、7.86%、21.30%，归母净利润同比增速分别为43.96%、0.13%、3.64%。

受市场情绪影响，2024年上半年计算机板块领跌市场，机构持仓下降，进入低配状态。截至2024年8月30日，计算机指数（申万）PE、PS（TTM）分别为31.8、2.2倍，处于近十年的1.27%、0.78%分位数水平，估值具备向上弹性空间。

投资建议方面，建议关注AI算力、党政+行业信创、信创+工业软件、信创+华为等细分领域的相关公司。