克明食品机构调研纪要

克明食品机构调研报告 调研日期:2024-08-29 陈克明食品股份有限公司是一家民营食品高科技企业,成立于1984年,主要生产挂面。公司在全国各地建有大规模的标准化生产加工基地,以研发生产挂面为主,产品销售量、销售额和市场占有率均名列全国挂面行业前茅。公司于2012年3月16日在深圳证券交易所挂牌上市。为了保证产品质量安全,公司采用拥有43项国家专利的制面设备和生产工艺生产的产品,并在天猫、京东等电子商务平台上设有旗舰店。公司还与沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等国际国内卖场以及几千家大、中型连锁超市合作,建立了遍布全国的完整的营销体系。同时,公司还与湖南省中医药研究院、武汉轻工学院、湖南省食品检验所等高校和科研机构保持密切合作关系,聘请10余名高等学府的食品专家、教授、博士作为常年技术顾问。公司曾荣获“全国食品安全示范单位”、“国家科学技术进步二等奖”、“农业产业化国家重点龙头企业”、"国家火炬计划重点高新技术企业"等众多殊荣,未来将以“打造百亿企业,传承百年美食”为目标,开拓中国挂面产业现代化新局面。 2024-08-29 董事、副总经理杨波,董事、董事会秘书陈燕,兴疆牧歌财务总监许石栋 2024-08-29 特定对象调研电话会议交流 中金公司 证券公司 武雨欣,李婉 中航信托 信托公司 戴佳敏 东方证券 证券公司 王树娟 平安证券 证券公司 李峰 VALLIANCEASSETMANAGEMENTLIMITED其它TanTina 合煦智远基金基金管理公司张夺 Dehuafeng(Cross-Border)-XUYi 上海贵源投资 投资公司 赖正健 上海海岸号角私募基金 - 刘泽 上海明河投资投资公司葛天惟 DantaiCapitalLimited其它ZhangJiawei 光大保德信基金基金管理公司陈卓钰 FullgoalFundManagementCoLtd基金管理公司WangMenghai xingtaicapital - 罗江 安中投资 投资公司 刘伟亭 麦星投资 投资公司 王贤姝 华宝信托 信托公司 顾宝成,陶庆波 苏州景千 - 洪少猛 国金证券 证券公司 江皓云 SequoiaCapital 其它 王佳敏 遵道资产 资产管理公司 游懿轩 平安银行 股份制商业银行 芶思雨 恒盈资本 其它 赵哲锐 1、怎样看待下半年猪价的走势?如何预测兴疆牧歌下半年的盈利情况? (1)鉴于当前生猪期货市场行情与供需状况,公司对本年度下半年生猪市场持乐观态度;然而,从长远来看,由于供需关系、二次育肥、市场冻肉库存等不确定因素的存在,未来生猪市场走势仍需根据整体供需变化趋势进行深入分析与评估。 (2)2024年对于兴疆牧歌而言,将是种猪品种更新的关键年份,所有猪场将由加系种猪更换为法系种猪。在这一过程中,整体出栏数量受到一定影响,因此,兴疆牧歌将致力于实现盈亏平衡的目标2、上半年兴疆牧歌的育肥成本是多少? 答:今年上半年育肥猪的养殖成本每公斤约为15元,其中,6月的育肥猪平均养殖成本为每公斤14.7元,而表现优异的猪场养殖成本则为每公斤13.5元。需要特别说明的是,有以下几个影响公司育肥猪养猪成本的特殊因素:1)公司本年度主要销售产品为种猪和仔猪,而 部分商品猪则是客户挑选后剩余的种猪或仔猪进行育肥,这导致了育肥成本的增加;2)由于种猪和仔猪的销售占比增加,后期育肥圈舍的 利用率有所下降,导致期间费用和固定资产折旧分摊相对较高。然而,更换种猪品种后效率显著提升,目前正在进行种猪的补栏工作,预计后期圈舍利用率将得到进一步提高,同时固定资产折旧和期间费用的分摊也将随之降低。因此,预计下半年育肥成本将有望进一步减少。 3、兴疆牧歌换种工作什么时候可以全部完成? 答:在公司现有养殖基地中,仅徽县与乌什两地基地尚未完成品种更新。目前,徽县牧歌猪场的清洁消毒工作已经完成,预计将于九月中旬 进行新品种的引进,乌什牧歌基地,预计将在十月进行品种更新。4、兴疆牧歌上半年的出栏量及屠宰量是多少?同比变化趋势情况?存栏中母猪、仔猪的占比情况? 答:(1)今年上半年总的出栏量是23.39万头,上年同期26.59万头,同比下降12.05%。(2)今年上半年屠宰量是14.35万头,上年同期17.5万头,同比下降18%。(3)现有存栏中种猪占比18%,仔猪占比30%,育肥猪占比52%。 5、兴疆牧歌资本性支出的规划是什么样的? 答:目前资本性支出较少,主要是在设备设施的维护保养方面投入。 6、公司生猪业务板块的收入体量及盈利情况是什么样?答:公司整个养殖板块收入是4.5亿元,基本实现盈亏平衡。7、兴疆牧歌屠宰业务的情况? 答:屠宰行业市场竞争环境进一步加剧,今年公司屠宰业务在盈亏平衡附近波动。8、今年上半年方便食品产品的定价和渠道策略是否有调整? 答:今年上半年,公司没有直接对方便食品产品进行提价,但是在产品结构上有所改善;在渠道拓展方面,公司新增进驻了部分零食量贩系统。 9、五谷道场线上、线下渠道的占比?后续会重点发展熟面新产品吗? 答:(1)五谷道场线上渠道占比20%~30%。(2)公司当下聚焦打造“热干面”大单品。10、下半年五谷道场的盈利规划? 答:预测方便食品全年净利润过千万。11、零食量贩渠道方便食品现在进驻了哪些产品? 答:主要是五谷道场的鲜拌面产品,其中比较有代表性的是“热干面”,后续也会增加特色的非油炸方便面产品。12、五谷道场未来在费用投放方面是怎么规划的? 答:五谷道场在未来将继续增强线上资源的投入,目前,已聘请知名艺人陆虎担任品牌形象大使,并赞助了其全国巡演活动。未来,公司也将持续致力于与年轻消费群体的互动与沟通,以提升品牌的市场覆盖率。整体来说,本年度的盈利状况将决定来年资源投入的策略规划。 13、食品板块资本开支是怎么规划的? 答:公司严格控制资本开支,优先把存量项目做完,目前没有新增重大项目的计划。14、公司今年进行中期分红,后续分红策略是否有所调整? 答:鉴于2023年公司出现首年亏损未能实施年度分红,而2024年半年度已实现扭亏为盈,故决定进行中期分红。公司遵循三年股东 回报规划,确保每年均会分配一定比例的利润,这一做法自公司上市以来一直得以坚持。展望未来,公司在投资者回报方面仍将维持此原则 。