克明食品机构调研纪要

公司概况与业务板块

陈克明食品股份有限公司是一家民营食品高科技企业，成立于1984年，主要生产挂面，产品销量、销售额和市场占有率均居全国挂面行业前列。公司于2012年在深圳证券交易所上市，拥有43项国家专利的制面设备和生产工艺，产品通过天猫、京东等电商平台及沃尔玛、家乐福等连锁超市销售，并与高校和科研机构保持密切合作，荣获多项殊荣。

生猪业务

1. 猪价走势：公司对下半年生猪市场持乐观态度，但长远走势需关注供需关系、二次育肥和市场冻肉库存等因素。
2. 种猪更新：2024年是兴疆牧歌种猪品种更新的关键年，将全部由加系种猪更换为法系种猪，过程中整体出栏数量受影响，公司目标是实现盈亏平衡。
3. 育肥成本：上半年育肥猪成本约为每公斤15元，其中6月为14.7元，优秀猪场为13.5元。成本增加主要由于种猪和仔猪销售占比提升导致育肥圈舍利用率下降，但更换种猪品种后效率提升，预计下半年成本将进一步降低。
4. 品种更新进度：徽县基地预计9月中旬完成，乌什基地预计10月完成。
5. 出栏及屠宰量：上半年出栏23.39万头（同比下降12.05%），屠宰14.35万头（同比下降18%）。存栏结构中，种猪占比18%，仔猪30%，育肥猪52%。
6. 资本性支出：目前较少，主要用于设备维护。
7. 生猪业务盈利：养殖板块收入4.5亿元，基本实现盈亏平衡。
8. 屠宰业务：市场竞争加剧，业务在盈亏平衡附近波动。

方便食品业务

1. 定价与渠道策略：上半年未提价，但产品结构改善，新增进驻部分零食量贩系统。
2. 五谷道场渠道占比：线上占比20%~30%。
3. 产品策略：聚焦打造“热干面”大单品。
4. 盈利规划：预测全年净利润过千万。
5. 零食量贩渠道产品：主要为五谷道场的鲜拌面产品，如“热干面”，后续将增加特色非油炸方便面。
6. 费用投放规划：将继续增强线上资源投入，已聘请陆虎为品牌大使并赞助巡演，未来将持续与年轻消费群体互动，资源投入策略将基于年度盈利状况。

资本开支与分红

1. 资本开支：严格控制，优先完成存量项目，无新增重大项目计划。
2. 分红策略：2024年进行中期分红，公司坚持三年股东回报规划，确保每年分配一定比例利润，未来仍将维持此原则。