克明食品机构调研纪要

克明食品机构调研报告 调研日期:2023-04-27 陈克明食品股份有限公司是一家民营食品高科技企业,成立于1984年,主要生产挂面。公司在全国各地建有大规模的标准化生产加工基地,以研发生产挂面为主,产品销售量、销售额和市场占有率均名列全国挂面行业前茅。公司于2012年3月16日在深圳证券交易所挂牌上市。为了保证产品质量安全,公司采用拥有43项国家专利的制面设备和生产工艺生产的产品,并在天猫、京东等电子商务平台上设有旗舰店。公司还与沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等国际国内卖场以及几千家大、中型连锁超市合作,建立了遍布全国的完整的营销体系。同时,公司还与湖南省中医药研究院、武汉轻工学院、湖南省食品检验所等高校和科研机构保持密切合作关系,聘请10余名高等学府的食品专家、教授、博士作为常年技术顾问。公司曾荣获“全国食品安全示范单位”、“国家科学技术进步二等奖”、“农业产业化国家重点龙头企业”、"国家火炬计划重点高新技术企业"等众多殊荣,未来将以“打造百亿企业,传承百年美食”为目标,开拓中国挂面产业现代化新局面。 2023-04-28 董事会秘书陈燕 2023-04-27 特定对象调研电话交流 华美国际投资 投资公司 齐全 野村东方国际证券 证券公司 黄佳斌 汇添富基金 基金管理公司 陈潇扬 拾贝投资管理 投资公司 陈起凡 博道基金 基金管理公司 陈磊 华泰保兴基金 基金管理公司 付梦阳 双安资产 资产管理公司 吴越 和谐汇一基金 资产管理公司 刘天雨 鹏华基金 基金管理公司 李心璐 中信资产 资产管理公司 李有为 华西证券 证券公司 卢周伟 深圳市尚诚资管 资产管理公司 杜新正 方瀛研究与投资 投资公司 缪一帆 上海汐泰投资管理 投资公司 冯佳安 南京银行 城市商业银行 吴宇琪 中金公司 证券公司 王新雨,沈旸,刘佳明,施迤涵 银华基金 基金管理公司 李爽 趣时资产 资产管理公司 趣时 沟通与交流的主要情况: 1、对未来小麦价格的展望? 从今年一季度整体情况来看,小麦价格同比上升,但环比下行。根据公司观察,预估今年5-6月份新麦上市期间小麦价格同比下调的可能性比较大,7-8月份同比预计有小幅下降,环比会有一点上升,整体而言2023年同比2022年应该会往下降一点。 2、公司2022年销售费用率、管理费用率有所下降,未来会往上调升还是维持现状?(1)2022年费用率下降,主要是部分市场受客观环境影响,销售人员差旅费、市场服务费减少,以及确认的股权激励费用同比减少。(2 )公司销售费用率控制在10个点是比较合理的,但是随着收入规模的扩大会有略微下降的可能性。3、2023年一季度扣非净利润同比下滑的原因? 2023年一季度扣非净利润同比下滑主要有如下三方面原因:(1)公司主要原材料小麦采购成本上涨导致公司2023年一季度毛利率同比下滑。(2)2022年子公司有以前年度亏损要弥补,以致2022年所得税费用较低。(3)2023年长短期借款比2022年一 季度有增加,财务费用较2022年一季度增加。4、公司如何管理兴疆牧歌? 生猪板块的管理,公司安排了财务人员以及董事会成员,整体维系之前控股股东的管理模式。人力资源、采购等后端部门进行管理协同,各协同部门之间进行业务衔接,但生猪养殖专业方面的事项还是交给兴疆牧歌原有核心团队管理,公司考核结果指标。 5、2023年公司挂面业务的发展策略是怎样的? 公司挂面业务发展策略近几年并没有特别大的变化,高毛利产品和高性价比产品的收入占比维持稳定,后续,高毛利产品中差异化产品会增加,公司正在推出一些相对现有产品来说更高端的产品,比如软弹面,这些产品也是属于公司未来两三年重点推广的产品,公司希望把软弹面做成差异化产品的代表;针对高性价比产品的策略没有太多变化,后续只会把它做得更优更精,比如说基地市场策略,目前公司主要在河南 、西南和山东市场执行基地市场策略。 6、2022年兴疆牧歌生猪出栏数量以及2023年生猪出栏目标? 2022年全年生猪出栏40万头左右,2023年生猪出栏目标50万头左右。 7、生猪业务模块未来的资本开支是否会扩大? 目前兴疆牧歌拥有年出栏生猪80万头及年出栏种猪3.5万头的养殖能力、年屠宰能力50万头的屠宰场,当下兴疆牧歌的产能还没有完 全释放出来。业务规模提升过程中,如有产能扩大的需要,也可能是通过轻资产运行的方式,现阶段暂无扩产的计划,等现金流更充裕时再来考虑产能扩建的事宜。 8、2022年在建工程期末余额4.86亿,2023年一季度在建工程期末余额8.66亿,公司在建工程有哪些比较大的投入? 2022年的在建工程期末数据不包含兴疆牧歌的在建工程,到2023年一季度将兴疆牧歌合并后,在建工程实际增加是1个多亿,主要是华东生产基地、遂平克明挂面新厂二期工程、遂平克明软弹面项目及兴疆牧歌常德项目投入增加。 9、2023年一季度长短期借款合计增加近7个亿的原因? 2023年一季度借款增加主要是两方面的原因,一方面是支付兴疆牧歌股权收购款和增资款,另一方面为即将到来的新麦上市小麦收储储备资金。