慧智微机构调研纪要

慧智微电子成立于2011年，专注于为智能手机、物联网等领域提供射频前端芯片，具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力。公司产品覆盖2G至5G通信频段，为全球客户提供无线通信射频前端发射模组和接收模组服务。公司采用基于“绝缘硅(SOI)+砷化镓(GaAs)”的混合架构射频前端技术路线，并实现技术突破及规模商用。公司坚持以技术创新为核心，通过内部培养和外部引进打造高素质研发团队，注重人才培养，提升竞争优势和可持续发展能力。

一、2024年半年度经营情况

1. 主要业绩情况 2024年上半年，公司实现营业收入2.53亿元，同比增长2.2%；毛利率为4.39%；期间费用1.91亿元，同比减少10.3%（其中销售费用减少8.4%，管理费用减少22.6%，研发费用减少4.8%）；财务费用-928万元；归母净利润亏损1.83亿元，同比亏损扩大4.6%。6月末存货账面价值4.91亿元，较上年末增长8.6%，主要由于滤波器等高价值物料备货增加；6月末总资产23.02亿元，较上年末减少3.8%。

二、交流的主要问题及回复

1. 行业竞争及公司长期毛利率展望 2024年2季度，射频前端行业竞争激烈，部分产品价格竞争激烈。公司通过持续产品迭代应对竞争，相关产品已量产。2季度毛利下滑主要由于低毛利产品出货占比提高。展望下半年，随着5G新方案产品在品牌客户的量产，5G产品出货占比将提升，对毛利率产生正向影响；预计N79频段下沉将带动公司5G双频(N77/N79)L-PAMiF产品迎来更好市场前景。

2. 收入增长驱动因素及下半年收入趋势 2024年2季度，手机市场收入稳定，物联网客户提货需求增加。下半年，客户新项目出货需求将带动5G产品收入比例回升。

3. L-PAMiD产品客户端进展 Phase7LE的低频和中高频L-PAMiD产品已小规模量产并通过多家客户验证；Phase8L方案的L-PAMiD产品进展国内领先，预计今年量产出货。

4. Phase8LL-PAMiD产品对Phase7LEL-PAMiD产品出货的影响 Phase8LL-PAMiD和Phase7LEL-PAMiD产品对应不同终端市场档位，存在一定重叠但非完全替代关系。

5. 三星客户推进情况 公司已配合完成前期工作，期待尽快实现出货。

6. 提升市占率及改善利润水平的规划 公司当前以扩大市场份额为主要目标，通过持续技术及产品迭代，推出更高性能和性价比产品，提高竞争力，降低成本，逐步改善盈利水平。