唐人神机构调研纪要

唐人神机构调研报告 调研日期:2024-09-02 唐人神集团是一家专注于生猪全产业链经营的农业产业化国家重点龙头企业。自1988年创业以来,该集团以“致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活”为使命,打造了生猪育种、饲料营养、健康养殖、生猪屠宰、肉品加工、品牌连锁、小风唐餐饮的生猪全产业链核心竞争力,并在全国二十几个省建立了一百多家子公司。2011年,该集团在深交所上市,是中国制造业500强、价值品牌500强,进入中国饲料和肉类行业前十强。2020年,该集团的营收达到了185亿元。 2024-09-03 董事会秘书孙双胜,证券部总经理徐岩,证券部高级经理谭勇波 2024-09-022024-09-02 电话会议公司总部会议室 天风证券 证券公司 陈潇,陈炼,林毓鑫 海通证券 证券公司 蔡子慕,巩健 银河证券 证券公司 谢芝优 国金证券 证券公司 张子阳 方正证券 证券公司 邱星皓 慧利资产 资产管理公司 刘树祥 中信证券 证券公司 彭家乐 华泰保兴基金 基金管理公司 王语嫣 长城财富保险资产 保险资产管理公司 赵天昊 七曜投资 投资公司 姚博瀚 旌安投资 投资公司 童诚婧 上银基金 基金管理公司 杨东朔 海南亚金投资 投资公司 李超 永禧投资 投资公司 于灯灯 长江证券 证券公司 高一岑 华泰证券 证券公司 张正芳 国盛证券 证券公司 樊嘉敏,张斌梅 国君证券 证券公司 王艳君 万和证券 证券公司 田明华 西部证券 证券公司 熊航,高林峰 中再资产 保险资产管理公司 闫兢 象舆行投资 投资公司 胡婷婷 润晖资产 资产管理公司 李勇,贾思源 华泰柏瑞基金 基金管理公司 吕慧建 英睿投资 投资公司 王俊杰 中略投资 投资公司 林跃煌,冯颖 上海证券 证券公司 邵锐 泓澄投资 投资公司 宋浩博 华泰证券资产 - 逯海燕 东方基金 基金管理公司 房建威 融通基金 基金管理公司 张鹏 合撰资产管理 - 肖珮菁 正班资产 基金管理公司 张立烽 诚盛投资 投资公司 胡蓉 弈慧投资 - 何一平 华能贵诚信托 信托公司 孙德龙 广东德汇投资 投资公司 刘晓芳 泽源资产 其它 吴金勇 鹏华基金 基金管理公司 林伟强 远惟投资 - 王晨昭 华夏未来资本 其它 王月瑶 胤胜资产 其它 平开明 敦和资产 资产管理公司 江源 五聚资产 资产管理公司 王鑫 广发证券 证券公司 李雅琦 第一:介绍阶段 公司从1988年至今36年始终坚持“饲料、养殖、肉品”三大主营业务,坚持生猪全产业链经营。近些年来面对生猪养殖行业错综复 杂的行情,公司审时度势地进行战略转型,贯彻落实“脱胎换骨、万众一心、背水一战、极限提效(降本)”的十六字工作方针,践行“低成本为中心,奋斗者为本,低成本养猪领先,不奋斗、就退位,讲自己、敢担当,坚守人间正道”的经营管理底层逻辑,推进执行三大发展战略。 2024年上半年度,公司实现营业收入108.37亿元,实现归母净利润465.70万元,实现扭亏为盈,主要系公司养殖成本呈现不断下降的趋势,叠加生猪价格有所恢复。 三大产业重点发展方向:(1)饲料、肉品业务以客户为中心和以“产品+服务”超群为抓手,为客户创价值,实现公司量利增长的业务发展 战略;(2)养殖制定以低成本生产为中心、以人猪物为抓手的低成本领先业务发展战略;(3)肉品业务承载着集团未来转型发展的重任, 集团也在不断模式尝试之中,持续做好品牌建设与维护,公司现阶段主要在尝试产品、渠道等方面的突破;(4)公司始终保持稳健发展的策略,做好资金储备和风险管理。 未来公司仍将坚持“饲料、养殖、肉品”三大主营业务发展,实现饲料、养殖产业做大做强,肉品业务实现蜕变转型。第二:问答阶段 Q:公司今年生猪出栏量中肥猪与仔猪的占比? A:公司2024年1-7月累计生猪销量216.78万头(其中商品猪191.11万头,仔猪25.67万头),肥猪出栏占比88.16 %。Q:公司今年生猪出栏量中美神事业部与龙华农牧的占比分别多少? A:依据公司制定的生产经营计划及已出栏生猪数量情况,预计美神事业部出栏生猪大约占总出栏量四分之三,龙华农牧出栏生猪大约占总出栏量四分之一。 Q:公司资金及资本开支计划? A:公司始终保持稳健发展的策略,做好资金储备和风险管理。截止2024年6月,公司账面资金19.96亿元,资产负债率65.92% ,流动资产65.01亿元,整体资产负债结构保持相对比较合理的水平。未来随着生猪产能利用率的提升,公司生猪产能基本满足公司养殖业务规划。因此,公司近期暂无大额资本开支计划。 Q:公司饲料销量变化及分类占比情况? A:2024年上半年度,公司实现饲料内外销量288.74万吨,同比下降9.49%。从分类结构来看,猪料占外销量约40%,禽料占外销量约55%,水产及其他饲料占外销量约5%。 Q:公司生猪等套期保值业务开展情况? A:公司参与期货套保业务整体规模相对较小,主要品种包括玉米、豆粕、大豆、生猪等期货品种。公司套期保值业务以规避生产经营中的商品价格风险为目的,进行套期保值业务的品种仅限于公司生产经营相关的产品或所需的原材料。