橡胶日报：供应压力有限，橡胶价格延续偏强运行

期货研究报告|橡胶日报2023-12-28 供应压力有限，橡胶价格延续偏强运行 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 泰国产区原料产�有限，原料价格维持偏强格局，橡胶成本端支撑仍存，受环保影响，山东地区轮胎厂临时�现停车以及降负荷，但因下游处于淡季，总体影响或有限。20号胶则更多因资金博弈带来价格呈现偏强运行，丁二烯橡胶因上游齐鲁石化顺丁橡胶装置仍处于停车，供应偏紧格局暂难缓解，近期市场氛围的转暖以及供应端收储的扰动继续，胶价有望保持偏强震荡。 核心观点 ■市场分析 天然橡胶：基本面变化有限，上游供应压力不大，因泰国产区原料产�有限，原料价格维持偏强格局，橡胶成本端支撑仍存，但下游延续淡季格局，据卓创了解，受环保影响，山东地区轮胎厂临时�现停车以及降负荷，但因下游处于淡季，总体影响或有限。20 号胶则更多因资金博弈带来价格呈现偏强运行，近期市场氛围的转暖以及供应端收储的扰动继续，胶价有望保持偏强震荡。 顺丁橡胶：据卓创了解，受环保影响，山东地区轮胎厂临时�现停车以及降负荷，但因下游处于淡季，总体影响或有限。丁二烯橡胶因上游齐鲁石化顺丁橡胶装置仍处于停车，供应偏紧格局暂难缓解，预计价格维持偏强震荡。 策略 谨慎偏多。泰国产区原料产�有限，原料价格维持偏强格局，橡胶成本端支撑仍存，受环保影响，山东地区轮胎厂临时�现停车以及降负荷，但因下游处于淡季，总体影响或有限。20号胶则更多因资金博弈带来价格呈现偏强运行，丁二烯橡胶因上游齐鲁石化顺丁橡胶装置仍处于停车，供应偏紧格局暂难缓解，近期市场氛围的转暖以及供应端收储的扰动继续，胶价有望保持偏强震荡。 风险 全球需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。 天然橡胶&合成橡胶日报丨2023/12/28 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤3 图1:RU基差丨单位：元/吨4 图2:NR基差丨单位：元/吨4 图3:RU-混合胶丨单位：元/吨4 图4:烟片进口利润丨单位：元/吨4 图5:云南胶水价格丨单位：元/吨4 图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤4 图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤5 图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤5 图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨5 图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨5 图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨5 图12:3L-混合胶丨单位：元/吨5 图13:RU-NR丨单位：元/吨6 图14:青岛港口库存丨单位：吨6 图15:RU期货库存丨单位：吨6 图16:NR期货库存丨单位：吨6 图17:丁二烯价格丨单位：元/吨6 图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨6 图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨7 图20:BR基差丨单位：元/吨7 图21:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨7 图22:BR非标价差丨单位：元/吨7 图23:顺丁橡胶东北亚进口利润丨单位：元/吨7 图24:顺丁橡胶东南亚进口利润丨单位：元/吨7 图25:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%8 图26:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨8 图27:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨8 图28:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨8