2024H1营收利润稳健增长，门店扩张稳步推进

报告总结了公司在2024年上半年的业绩表现及其关键数据，强调了其营收利润的稳健增长，并对未来发展进行了评估和预测。

业绩亮点与关键数据：

• 营收与净利润：公司上半年实现营收117.62亿元，同比增长9.86%；归母净利润7.98亿元，同比增长13.13%；扣非归母净利润7.86亿元，同比增长15.77%。
• 季度表现：第二季度单季营收57.91亿元，同比增长6.45%；归母净利润3.91亿元，同比增长6.05%；扣非归母净利润3.86亿元，同比增长8.12%。
• 盈利能力：毛利率为40.05%，净利率为7.31%。销售费用率25.55%，管理费用率4.09%，研发费用率0.14%，财务费用率0.62%。
• 业务分类：零售业务营收103.98亿元，批发业务营收9.97亿元，中西成药营收88.78亿元，中药营收11.65亿元，非药品营收13.53亿元。

战略与运营亮点：

• 业务发展：零售业务稳健增长，中药产品营收增长快速。
• 门店扩张：上半年新增门店1,575家，包括自建842家、并购293家和新增加盟440家。
• 运营优化：实施精细化、标准化和系统化的运营管理，建立数字化、网络化、智能化的管理系统，提升运营效率。

风险提示：

• 政策环境变化的风险，特别是政策在规范化建设过程中的趋严压力。
• 新店培育周期长带来的不确定性。
• 门店扩张速度和后期整合速度可能不达预期。

基于上述分析，报告认为公司整体经营业绩增长稳健，但考虑到外部环境和内部挑战，对未来的盈利预测进行了调整，并维持了“买入”评级。