中药行业周报（2024.08.26-2024.09.01）

中小市值 中药行业周报（2024.08.26-2024.09.01） 证券研究报告|行业周报 2024年09月02日 强于大市（维持评级） 行情回顾：2024/08/26-2024/08/30，上证综指下跌0.43%，沪深300下跌 0.17%，申万医药生物行业上涨2.02%，申万中药行业上涨0.82%。估值方面，2023年以来，申万中药行业PE（TTM）中位数为30.44X，当前行业PE （TTM）为25.57X；从PE比值来看（中药行业PE/沪深300PE），区间PE比值中位数为2.60，当前PE比值为2.24，行业估值仍处于区间内较低水平。 行业动态：1）8月26日，国家卫生健康委员会党组成员、国家中医药管理局党组书记、局长余艳红与新加坡卫生部卫生总司长麦锡威在京共同主持召开第 14次中新中医药合作委员会会议。2）国家卫生健康委发布《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》，我国卫生资源总量持续稳步增长，医疗服务提供量和效率同步提升，次均医疗费用控制略有成效。3）根据米内网，24年Q1， 28款儿科中成药表现亮眼，儿科中成药近年在中国零售药店终端（城市实体药店和网上药店）市场稳步增长，2022-2023年均保持70亿元以上销售规模，2024年一季度同比增长超过10%。 我们持续看好具有更多下述特质的中药上市公司：1）打造品牌护城河，具有大单品，传承配方独家受益；2）院内市场和OTC市场销售渠道深厚，善于利 行业走势 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 中药Ⅱ 沪深300 作者 分析师刘鹏 执业证书编号：S1070520030002邮箱：liupeng@cgws.com 分析师蔡航 执业证书编号：S1070522050002 邮箱：caihang@cgws.com 用互联网+中药模式营销推广，积极拓展市场，应对同质化市场竞争；3）利 用自身优势布局膳食、高端日化或创新药等领域，多轮驱动；4）布局慢病领域，享受老龄化和全面健康意识增强红利；5）布局中药全产业链，特别是拥有道地药材和丰富上游资源的企业。 风险提示：相关政策落地进度不及时，宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，研发进度低于预期等 相关研究 1、《中药行业周报（2024.08.12-2024.08.18）》 2024-08-22 2、《中药行业周报（2024.08.05-2024.08.11）》 2024-08-19 3、《中药行业周报（2024.07.29-2024.08.04）》 2024-08-08 内容目录 1.行情回顾3 1.1.本周中药行业跑输上证综指1.25pct3 1.2.行业估值处于较低水平4 1.3.本周中药材价格指数环比下降0.68%4 2.行业动态5 3.风险提示6 图表目录 图表1：申万中药行业本周涨跌幅（2024.08.26-2024.08.30）3 图表2：本周申万中药板块涨幅前十名3 图表3：本周申万中药板块前十大权重股票涨跌幅3 图表4：2023年初至今，中药行业估值处于较低水平4 图表5：PE比值（中药行业PE/沪深300PE）处于区间较低水平4 图表6：2020年以来中药材价格指数4 1.行情回顾 1.1.本周中药行业跑输上证综指1.25pct 本周申万中药行业跑输上证综指1.25pct。2024/08/26-2024/08/30，上证综指下跌 0.43%，沪深300下跌0.17%，申万医药生物行业上涨2.02%，申万中药行业上涨0.82%。 图表1：申万中药行业本周涨跌幅（2024.08.26-2024.08.30） 上证综指沪深300SW医药生物SW中药 2.02% 0.82% -0.17% -0.43% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 本周申万中药板块前十大权重标的中涨多跌少，片仔癀、云南白药、康美药业、东阿阿胶、华润三九、以岭药业实现上涨。 图表2：本周申万中药板块涨幅前十名 排名 股票代码 股票名称 周收盘价 周涨跌幅 1 600771.SH 广誉远 17.6 8.31% 2 603439.SH 贵州三力 11.75 8.10% 3 002424.SZ ST百灵 3.46 7.12% 4 605199.SH 葫芦娃 10.03 6.03% 5 600976.SH 健民集团 44.64 5.63% 6 002107.SZ 沃华医药 3.87 5.45% 7 603998.SH 方盛制药 11.43 5.44% 8 600594.SH 益佰制药 3.1 5.44% 9 000590.SZ 启迪药业 5.24 5.43% 10 000790.SZ 华神科技 3.5 5.42% 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 图表3：本周申万中药板块前十大权重股票涨跌幅 排名 股票代码 股票名称 周收盘价 周涨跌幅 权重 1 600436.SH 片仔癀 208.59 1.48% 12.87% 2 000538.SZ 云南白药 54.06 0.30% 9.24% 3 600518.SH 康美药业 1.82 0.00% 5.94% 4 000423.SZ 东阿阿胶 49.87 1.75% 5.71% 5 000999.SZ 华润三九 44.93 5.15% 4.72% 7 600332.SH 白云山 28.79 -0.96% 4.19% 6 002603.SZ 以岭药业 15.45 0.72% 2.83% 8 000623.SZ 吉林敖东 12.70 -1.32% 2.58% 9 600566.SH 济川药业 29.49 -11.33% 2.54% 10 600285.SH 羚锐制药 23.36 -3.95% 2.46% 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 1.2.行业估值处于较低水平 2023年初至今，申万中药行业估值处于区间较低水平。2023年以来，申万中药行业 PE（TTM）中位数为30.44X，当前行业PE（TTM）为25.57X；从PE比值来看（中药行业PE/沪深300PE），区间PE比值中位数为2.60，当前PE比值为2.24，行业估值仍处于区间内较低水平。 图表4：2023年初至今，中药行业估值处于较低水平 收盘价24.24X27.67X31.10X34.52X37.95X 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 2024-03-14 2024-04-01 2024-04-19 2024-05-10 2024-05-28 2024-06-14 2024-07-02 2024-07-18 2024-08-05 2024-08-21 4,000 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 图表5：PE比值（中药行业PE/沪深300PE）处于区间较低水平 PE比值（SW中药/沪深300）中位数 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-17 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-18 2024-07-02 2024-07-16 2024-07-30 2024-08-13 2024-08-27 1.0 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 1.3.本周中药材价格指数环比下降0.68% 根据iFind，本周（2024.08.26-2024.08.30）中药材价格指数为2170.86，较上周 （2024.08.19-2024.08.23）中药材价格指数（2185.76）环比下降0.68%。 图表6：2020年以来中药材价格指数 中药材价格指数:总指数:定基(单位：2012年8月=1000) 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 注：单位：2012年8月=1000 2.行业动态 第14次中新中医药合作委员会会议召开 8月26日，国家卫生健康委员会党组成员、国家中医药管理局党组书记、局长余艳红与 新加坡卫生部卫生总司长麦锡威在京共同主持召开第14次中新中医药合作委员会会议。 余艳红高度赞赏第13次中新中医药合作委员会会议以来的合作成果，感谢新方为中方提供的卫生行政管理培训，表示愿积极分享中医药在健康促进和预防保健等方面的实践经验，与新方一道推动中医药为实施“健康中国”和“健康新加坡”战略作出更大贡献。麦锡威感谢中方对本次会议的精心安排，表示新方高度重视发展中医药，期待本次会议和访问进一步促进中医药在“健康新加坡”战略中发挥积极作用。 来源：国家中医药管理局 国家卫生健康委发布《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》 近日，国家卫生健康委发布《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》。《公报》显示，卫生资源总量持续稳步增长。2023年末，全国医疗卫生机构总数1070785个，比上年增加37867个，其中医院38355个，比上年增加1379个。2023年末，全国卫生技术 人员总数1248.8万人，比上年增加83.0万人，其中医院卫生技术人员772.3万人。2023 年，每千人口执业（助理）医师3.40人，每千人口注册护士4.00人，每万人口全科医生3.99人。《公报》指出，医疗服务提供量和效率同步提升。2023年，全国医疗卫生机构总诊疗人次95.5亿，比上年增加11.3亿人次，居民平均到医疗卫生机构就诊6.8次； 入院人次30187.3万，比上年增加5501.1万人次。《公报》表明，次均医疗费用控制略有成效。2023年，医院次均住院费用10315.8元，按当年价格比上年下降5.0%，按可比价格下降5.2%；次均门诊费用361.6元，按当年价格比上年上涨5.5%，按可比价格上涨5.3%。人均卫生总费用6425.3元，卫生总费用占GDP的比例为7.2%。 在中医药服务方面，2023年，全国中医类医疗卫生机构总数92531个，比上年增加12212 个；床位比上年增加14.4万张；中医药卫生人员总数104.5万人，比上年增加12.6万 人；总诊疗人次15.4亿，比上年增加3.1亿人次；全国中医类医疗卫生机构出院人次 4981.0万，比上年增加1119.7万人次。来源：国家卫生健康委 24年Q