风电行业培训框架报告：全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会

国内海风开工在即，预计2024/25年海风分别实现9/15GW新增装机，同比+32%/67%。海外海上风电建设加速，预计2024/25年海外海风装机分别为5/7GW，同比+20%/40%。亚非拉区域具备陆风风机出口机会，国内主机价格存在优势，正出口替代抢占份额，具备持续出口替代潜力。根据产业链调研，国内头部几家主机公司24年海外订单量有望同比高增长，出口产品毛利率优异，预计未来出口贡献较多利润增量。国内装机方面，2024年1-7月陆上风机招标量为55.84GW，同比+63.27%，陆风招标量高增长，有望在25年兑现高增长的装机增速。盈利方面，2024年1-7月风机价格已呈现趋稳态势，国内头部风机企业已不再采取底价拿单策略。加上原材料钢材价格下跌中，主机厂盈利能力有望逐季提升。

我们梳理三条选股主线： （1）国内海风开工在即，有望带来海风装机积极预期，海风相关标的将受益。我们建议在竞争格局较好，盈利水平较为稳健的环节中进行选股，建议关注海缆、桩基板块相关标的。 （2）海外海风建设加速，多环节出口需求有望提升，我们建议在此前出海销售比例较高、海外订单增速快、或出海盈利水平较高的环节中进行选股，建议关注海缆、桩基、定转子等板块相关标的。 （3）陆风风机出口可获取高盈利，国内陆风风机盈利也在修复过程中，建议关注风电主机相关标的。

综合三条选股主线来看，我们建议关注海缆、桩基、定转子、风机环节未来投资机会。海缆环节推荐东方电缆、中天科技，建议关注亨通光电；桩基环节推荐天顺风能，建议关注大金重工、泰胜风能、海力风电；风电主机推荐金风科技、明阳智能，建议关注运达股份；定转子环节建议关注振江股份。其他环节方面我们推荐海缆绝缘料万马股份；风电滑轴推荐长盛轴承。