铁矿行业周度报告：铁矿发货量回到近四年高位，港口库存环比增加340万吨

铁矿发货量回到近四年高位，港口库存环比增加340 万吨 铁矿行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（8.24-8.30）进口铁矿石发运量增长至近四年同期高位，到港量 大幅回落14.93%。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2615.4万吨，环 2024年09月03日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年9月2日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《钢材消费有回暖迹象，钢价在供减需增下震荡走强—钢铁行业周度报告》2024-09-02 2、《港口库存连续4周下滑，矿价环比小幅增长0.72%—铁矿行业周度报告》2024-08-27 3、《日均铁水产量下滑至近四年同期低位，需求整体环比有好转迹象—钢铁行业周度报告》2024-08-26 比11.36%，同比7.7%，居于近四年同期高位，增量主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1629.7万吨、985.6万吨，环比分别为-1.03%40.42%。四大矿山发货至中国的量合计2086万吨，环比7.3%。其中力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为503.9万吨、479.2万吨785.1万吨、317.8万吨，环比分别为-2.61%、4.36%、27.29%、-9.36%。到 港方面，中国26港到港量2100.8万吨，环比-14.93%；中国北方港口到港量 1134.6万吨，环比-9.5%。本周海外铁矿石发运量增长至近四年同期高位，到港量在前期高位下大幅回落，但仍高于2022、2023年的同期水平，铁矿供应趋向宽松。预计海外发运将在正常水平范围内波动，按船期推算，到港量受前期发运下滑影响仍将小幅回落，整体供应格局或将继续保持。 库存：本周（8.24-8.30）港口库存累库340万吨左右，钢厂库存维持正常水平。根据钢联数据，本周进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.54亿吨，环比增加339.86万吨，增幅为2.26%，同比扩大至29.5%，持续高位运行；钢厂库存（247家钢铁企业）为8996.47万吨，环比-0.04%，基本维持不变，钢厂库存处于合理区间。港口库存累库明显，受利润不佳影响钢厂生产意愿不强，且以消耗厂内库存为主，钢厂库存维持较低水平。 需求：日均铁水产量持续下滑至220万吨附近，铁矿需求偏弱。本周 （8.24-8.30）进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）299.99万吨，环比 -0.87%；日均消耗量（247家钢铁企业）为272.18万吨，环比-1.41%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为220.89万吨，环比下降3.57万吨，降幅为-1.59% 下降幅度较前期缩小0.29个百分点；高炉产能利用率为82.96%，环比减少1.34个百分点；高炉开工率为76.41%，环比减少1.06个百分点。本周钢企（247家样本企业）盈利率受成材端价格走强影响小幅反弹至3.9%，钢企亏损面有缩小迹象，但亏损面仍然超过9成半。本周日均铁矿石消耗量、日均铁水产量、高炉开工率、高炉产能利用率均持续下滑，但下滑幅度有所收窄。目前日均铁水产量已下滑至220万吨附近，同比-11%，且处于近四年同期低位，进一步下滑的空间有限；叠加钢企盈利及钢材下游需求好转的预期，预计铁水产量或将企稳。 价格：本周（8.24-8.30）铁矿价格跟随成材震荡上行，周度平均指数上涨4.72%。本周铁矿发运量出现较高幅度的回升，需求持续偏弱，铁矿供需格局趋向宽松。但成材端需求边际有好转迹象，成材估值超跌后迎来阶段性修复，铁矿石价格整体跟随成材偏强运行。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周 度平均值为100.63美元/吨，环比上涨4.54美元/吨，涨幅为4.72%。目前铁矿石需求处于阶段低点，后续若成材端需求持续好转或能支撑铁矿需求，但整体而言铁矿供给将维持较为宽松态势。 投资建议：海外发运增长至近四年同期高位，需求持续偏弱，铁矿供需格局趋向宽松。短期成材端需求边际有好转迹象，成材估值超跌后迎来阶段性修复，铁矿石价格整体跟随成材偏强运行。目前铁矿供给仍较为宽松，需求处于阶段低点，对矿价形成压制。持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。 风险提示：钢厂检修、限产增多，铁水日均产量大幅下滑；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 1.铁矿行业周度数据变化情况 表1：铁矿行业周度数据变化情况 2024年8月24日-8月30日铁矿产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-08-23 2024-08-30 （绝对值） （百分比） 澳洲铁矿石发货量：14个港口合计（万 1646.6 1629.7 -16.90 -1.03% 巴西铁矿石发货量：14个港口合计（万 701.9 985.6 283.70 40.42% 澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2348.5 2615.4 266.90 11.36% 力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）517.4 供应 503.9 -13.50 -2.61% 必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）459.2 479.2 20.00 4.36% 淡水河谷铁矿石发货量（万吨）616.8 785.1 168.30 27.29% 福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中 350.6 317.8 -32.80 -9.36% 中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1253.7 1134.6 -119.10 -9.50% 中国铁矿石到港量：中国26港（万吨）2469.6 2100.8 -368.80 -14.93% 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计 15032.52 15372.38 339.86 2.26% 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业（万 9000.06 8996.47 -3.59 -0.04% 库存 20.00 20.00 0.00 0.00% 进口矿库存调查（114家钢厂）：平均天 21.56 21.90 0.34 1.58% 进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45 302.63 299.99 -2.64 -0.87% 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企 276.08 272.18 -3.90 -1.41% 需求247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 224.46 220.89 -3.57 -1.59% 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 84.3 82.96 -1.34 - 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）77.47 76.41 -1.06 - 价格及价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港: 96.09 100.63 4.54 4.72% 利247家钢铁企业：盈利率（%）1.30 3.90 2.60 - 数据类别 吨）吨） 国（万吨） （万吨）吨） 进口矿库存调查（64家钢厂）：平均天数（天） 数（天） 个港口总计（万吨）业（万吨） （万吨） （%） 钢企盈周:平均值（美元/吨） 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年8月24日-2024年8月30日 2.铁矿行业周度数据走势汇总 图1：铁矿行业供应走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图2：铁矿行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：铁矿行业需求走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：铁矿石价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢企盈利状况 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、8月31日，重庆钢铁发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入150.86亿元，同比下降28.14%；成本端营业成本155.61亿元，同比下降26.35%，费用等成本3.61亿元，同比下降8.41%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-6.89亿元，亏损同比扩大58.53%。 2、8月31日，凌钢股份发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入101.93亿元，同比下降4.64%；成本端营业成本105.87亿元，同比下降0.22%，费用等成本2.97亿元，同比增长16.65%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-5.22亿元，亏损同比扩大423.81%。 3、8月31日，太钢不锈发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入497.14亿元，同比下降7.35%；成本端营业成本486.98亿元，同比下降8.42%，费用等成本9.97亿元，同 比下降9.67%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润1.39亿元，扭亏为盈。 4、8月31日，鞍钢股份发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入554.49亿元，同比下降7.69%；成本端营业成本565.33亿元，同比下降6.07%，费用等成本16.44亿元，同比下降12.41%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-26.89亿元，亏损同比扩大100.07%。 5、8月31日，安阳钢铁发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入176.49亿元，同比下降16.10%；成本端营业成本180.27亿元，同比下降13.56%，费用等成本13.97亿元，同比增长1.09%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-12.63亿元，亏损同比扩大52.84%。 6、8月31日，酒钢宏兴发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入175.15亿元，同比下降15.04%；成本端营业成本162.59亿元，同比下降15.22%，费用等成本20.91亿元，同比增长11.63%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-9.69亿元，亏损同比扩大145.10%。 7、8月31日，广大特材发布2024年中报。报告期内，公司实现营业总收入18.81亿元，同比下降8.37%；成本端营业成本16.19亿元，同比下降5.01%，费用等成本2.43亿元，同比下降3.24%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润4277.99万元，同比下降50.06%。 8、根据Mysteel调研，9月2日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量495.72 万吨，较上8月30日降5.85万吨，降幅为-1.17%；日消耗总量43.90万吨，较8月30日增 0.07%；日到货总量41.95万吨，较8月30日增2.39%。Mysteel统计的76家独立电弧炉建 筑钢材钢厂平均成本为3340元/吨，平均利润为-77元/吨，谷电利润为37元/吨。 9、据Mysteel不完全统计，8月以来国内钢厂密集发布检修信息，其中，武钢有限计划于 9月5日起对二热轧轧机检修20天，预计影响热轧日均产量约1万吨。2024年8月份有13 个钢铁项目开工或投产。其中，攀华集团、河钢舞钢等项目开工；乌钢、信钢公司等项目投产。 4.风险提示 钢厂检修、限产增多，铁水日均产量大幅下滑；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5