详解邮储银行2024年半年报：存款增长良好，资产质量稳健

邮储银行2024年半年度业绩分析

主要财务指标概览

• 营收与利润：2024年上半年，邮储银行营收同比下滑0.1%，利润同比下滑1.5%，利润增速较一季度略有放缓。
• 利息净收入：利息净收入同比增长1.8%，规模扩张速度放缓导致息收增速下行。
• 非利息收入：非利息收入同比下滑7.5%，手续费收入延续负增长态势，其他非息收入支撑力度也有所减弱。

利润与成本分析

• 成本与费用：成本对业绩的负向贡献边际减弱，净息差对业绩的负向贡献也有所减少。
• 利润驱动因素：规模增长对业绩的正向贡献边际减弱，其他非息收入的正向贡献也有所下降。

息差与净利息收入

• 息差动态：单季净利息收入环比下滑0.4%，息差持续走低，资产端收益率下降7bp至3.31%，负债端成本也略有改善。

资产与负债结构

• 信贷增长：信贷增长放缓，但存款增长表现较好。
• 资产负债结构：资产端，贷款增长放缓，债券投资和同业资产有所调整；负债端，存款占比提升，主动负债和同业负债减少。

非息收入

• 手续费与非息：手续费收入继续承压，其他非息收入支撑力度边际减弱。

资产质量

• 不良与关注类贷款：不良率稳定，关注率小幅上升，逾期率和逾期90天以上占比不良有所增加。
• 拨备覆盖：拨备覆盖率略有下降，拨贷比也有所减少。

资本充足率

• 资本状况：资本充足率有所下滑，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别环比下降。

股东变动

• 股权结构：前十大股东中，新华人寿保险股份有限公司、中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金、中国平安人寿保险股份有限公司有不同程度的持股变动。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于当前PB估值，维持“增持”评级，强调其作为大型零售商业银行的特殊优势和稳定资产质量。
• 风险提示：经济环境变化可能导致业绩下滑，内部经营情况需持续关注。