2024年半年报点评：风电业务回暖显著，工业铸锻件发展可期

金雷股份（300443）的2024年半年度报告显示，公司实现了7.13亿元的营业收入，同比下降10.63%，归母净利润为0.74亿元，同比下降63.11%。然而，第二季度净利环比增长显著，实现营业收入4.58亿元，同比增长26.84%，环比增长79.15%，实现归母净利润0.45亿元，同比下降55.45%，环比增长53.13%。

风电业务是金雷股份的主要亮点，尽管行业整体建设进度放缓，但公司锻造业务与铸造业务均表现出回暖迹象，其中锻造主轴营收实现了翻倍增长，铸造主轴产品营收环比第一季增长超过400%。预计随着风电建设需求的回暖，金雷股份作为风电主轴龙头，将优先受益于这一趋势，营收规模与盈利能力有望在下半年环比提升。

工业铸锻件业务同样展现出强劲的增长势头，2024年上半年，公司其他精密轴产品的营收达到了1.63亿元，同比增长40.12%。公司积极拓展市场，上半年新开发国内外客户30余家，覆盖了船舶制造、能源电力、造纸机械等多个领域。为了进一步提升锻造领域的生产能力及产品结构，公司计划投资26.5亿元建设年产28万吨大型高端锻件的全流程生产能力，这将进一步增强公司的市场竞争力和盈利能力。

财务预测显示，考虑到国内风电建设进度不及预期的影响，公司预计2024年至2026年的营业收入分别为24.85亿、31.73亿和39.45亿元，同比增长27.71%、27.69%和24.33%；归母净利润分别为3.6亿、6.0亿和7.5亿元，同比增速分别为-13.24%、69.12%和24.29%。基于每股收益和市盈率的分析，预计公司股票的市盈率为15、9、7倍。考虑到金雷股份在全球风电主轴市场的领先地位，尤其是海外和海上风电市场的潜力，维持“买入”评级。

风险提示主要包括风电需求不足、产能扩张进度低于预期、原材料价格波动等不确定性因素。