Q2营收创新高，电子价签需求旺盛

公司2024年半年报显示，上半年实现营收8.4亿元，同比增长67.7%；归母净利润1.0亿元，同比增长116.6%。其中，Q2单季营收5.0亿元，同比增长87.0%，创单季历史新高；归母净利润6845.8万元，同比增长90.2%，业绩符合市场预期。

业务表现

1. 显示驱动芯片：营收6.2亿元，同比增长51.0%，占比74.1%。手机TDDI高刷新、qHD及平板TDDI新产品陆续出货，穿戴类产品出口表现良好。
2. 电子价签驱动芯片：营收2.0亿元，同比增长243.0%，占比24.0%。四色电子价签需求旺盛，公司技术优势推动份额稳步增长。
3. 快充协议芯片：营收984.1万元，同比下降51.2%，占比1.2%。USB PD 3.1-EPR/UFCS协议芯片符合市场需求。
4. 音圈马达驱动芯片：营收596.6万元，同比下降33.1%，占比0.7%。光学防抖马达驱动芯片技术方案降低客户成本，OIS摄像头用量增多推动业务增长。

财务指标

• 毛利率20.7%（同比-0.4pp），净利率12.0%（同比+2.7pp）。
• 费用率管控良好：销售/管理/研发费用率分别为2.2%/1.6%/9.3%（研发费用0.79亿元，同比增长19.0%）。
• 经营活动现金流净额5681.3万元，同比下降66.9%，主要系上期发生产能保证金抵货款。

盈利预测与投资建议
预计2024-2026年营收分别为16.3/20.9/25.4亿元，归母净利润分别为1.7/2.4/3.4亿元。维持“买入”评级，主要驱动因素包括DDIC产品需求恢复、电子价签需求旺盛、H2 CIS起量及25年高阶OLED产品增量。

风险提示：产品研发不及预期、下游市场需求不及预期等。