单季度营收新高，电子价签业务快速成长

核心观点与关键数据

• 经营韧性较强，单季度营收创新高：2024年上半年公司实现营业收入8.42亿元，同比增长67.74%，其中显示驱动芯片营收6.23亿元，同比增长51.04%；电子价签驱动芯片营收2.02亿元，同比增长243.01%。Q2实现营收4.98亿元，环比增长44.09%，归母净利润0.68亿元，环比增长110.47%，综合毛利率21.41%，环比提升1.84%。
• 全球显示驱动芯片市场稳定增长，TDDI持续上量：2023年全球显示驱动芯片市场规模达117.9亿美元，预计2024年达126.9亿美元。公司TDDI产品已实现量产，手机TDDI高刷新产品和qHD新产品以及平板TDDI新产品陆续出货，带动营收增长。公司已推出Amoled DDIC并布局更高阶新品开发。
• 紧抓市场机遇，电子价签业务快速成长：传统连锁商超门店数字化转型推动电子价签市场发展。公司电子价签显示技术提升画面更新速度、降低功耗、实现更丰富色彩和更长的续航时间，支持一秒内快速刷屏、三色和四色显示及产品薄型化设计。四色新产品市场需求旺盛，技术领先，拉动电子价签驱动芯片营收同比增长243.01%。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润2.0/3.0/4.0亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场复苏不及预期；原材料价格上涨风险；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

财务预测

• 盈利预测：2024-2026年营业收入分别为1877/2364/2949百万元，同比增长55.24%/25.97%/24.75%；归母净利润分别为200.9/296.72/402.70百万元，同比增长78.04%/47.70%/35.72%。
• 估值指标：预计2024-2026年市盈率分别为34.10/23.09/17.01，市净率分别为3.16/2.78/2.39。