世界经济展望-平稳但缓慢：分化中的韧性

世界经济展望 平稳但缓慢：分化中的韧性 2024年4月 国际货币基金组织 世界经济展望 平稳但缓慢：分化中的韧性 2024年4月 Cover and Design: IMF CSF Creative Solutions DivisionComposition: Absolute Service, Inc.; and AGS, An RR Donnelley Company Cataloging-in-Publication Data IMF Library Names:国际货币基金组织，Title: World economic outlook (International Monetary Fund)Other titles: WEO | Occasional paper (International Monetary Fund) | World economic andfinancial surveys.Description: Washington, DC : International Monetary Fund, 1980- | Semiannual | Someissues also have thematic titles.| Began with issue for May 1980.| 1981-1984: Occasionalpaper / International Monetary Fund, 0251-6365 | 1986-: World economic and financialsurveys, 0256-6877.Identifiers: ISSN 0256-6877 (print) | ISSN 1564-5215 (online)Subjects: LCSH: Economic development—Periodicals.| International economic relations—Periodicals.| Debts, External—Periodicals.| Balance of payments—Periodicals.|International finance—Periodicals.| Economic forecasting—Periodicals.Classification: LCC HC10.W79 HC10.80 ISBN 979-8-40025-744-5(印刷版)979-8-40025-747-6(中文Web PDF) 免责声明：《世界经济展望》（WEO）是国际货币基金组织工作人员撰写的概览，每年发布两次，分别在春季和秋季。《世界经济展望》由国际货币基金组织工作人员撰写，并吸取了执行董事在2024年4月3日讨论报告后提出的意见和建议。该出版物仅代表基金组织工作人员的观点，不一定代表基金组织执行董事或其国家当局的观点。 建议引用辞 ：国际货币基金组织。2024年。《世界经济展望——平稳但缓慢 ：分化中的韧性》。华盛顿特区。4月。 可通过网络、传真或来函方式订购出版物，联络信息：International Monetary Fund, Publication ServicesP.O. Box 92780, Washington, DC 20090, USA电话：(202) 623-7430传真：(202) 623-7201E-mail: publications@imf.orgwww.bookstore.imf.orgwww.elibrary.imf.org 假设和惯例 viii 更多信息 x 前言 xvi 第一章：全球前景与政策 在经济保持韧性的环境中降低通胀1前景：经济增速稳定，通胀稳步下降7经济前景面临的风险：大致平衡16《世界经济展望》预测的全球一致性风险评估19政策：从抗击通胀到充实财政措施20专栏1.1.全球割裂已在影响国际贸易24专栏1.2.围绕《世界经济展望》基线预测的风险评估25大宗商品专题：市场形势和价格力量29参考文献41 第二章：感到压力？探索货币政策通过住房市场产生的影响 43 引言43货币紧缩和房地产：背景和典型事实45货币政策传导的住房渠道47各国住房渠道差异巨大49许多国家的住房渠道可能也已变弱55政策意义57专栏2.1.欧洲的利率传导58专栏2.2.中国的货币政策和住房市场60参考文献61 第三章：全球中期增长放缓：如何才能扭转局势？ 65 引言65中期预测的启示67当前局面是如何形成的？68未来增长趋势如何？75结论和政策建议78专栏3.1.配置效率:概念、示例和衡量79专栏3.2.中期增长前景对分配的影响80专栏3.3.人工智能对全球生产率和劳动力市场的潜在影响82参考文献84 世界经济展望—— 第四章：角色互换：二十国集团新兴市场经济体实际产生的溢出效应 87 引言二十国集团新兴市场经济体在全球经济中的角色91短期内的总体溢出效应94贸易和全球价值链的溢出效应96二十国集团其他新兴市场经济体能否支撑全球增长？102结论及政策启示103专栏4.1.新兴市场经济体的产业政策：老政策与新政策104专栏4.2.二十国集团新兴市场经济体的资本流入和分配难题105专栏4.3.二十国集团新兴市场经济体对撒哈拉以南非洲的溢出效应106参考文献107 统计附录 假设111最新更新111数据和惯例112国家说明113经济体分类115《世界经济展望》各组国家的一般特征和组成115表A.《世界经济展望》的分组及各组在GDP、货物和服务出口及人口总量中的比重，2023年117表B.发达经济体的细分118表C.欧盟118表D.新兴市场和发展中经济体：按地区和出口收入主要来源划分119表E.新兴市场和发展中经济体：按地区、净外部头寸、重债穷国和人均收入分类120表F.具有特殊报告期的经济体122表G.重要数据的记录123专栏A1.对若干经济体进行预测时的经济政策假设133表目录137产出（表A1–A4）138通货膨胀（表A5–A7）145金融政策（表A8）150对外贸易（表A9）151经常账户交易（表A10–A12）153国际收支和外部融资（表A13）160资金流动（表A14）164中期基线情景（表A15）167 《世界经济展望》的部分论题 169 国际货币基金组织执董会关于世界经济前景的讨论，2024年4月179 表格 表1.1.《世界经济展望》预测概览10表1.2.《世界经济展望》预测概览，按市场汇率权重衡量12表1.2.1.相对于基线的财政冲力26 表4.1.二十国集团经济体中就业溢出效应最大的部门100附件表1.1.1.欧洲经济体：实际GDP、消费者价格、经常账户差额和失业35附件表1.1.2.亚太经济体：实际GDP、消费者价格、经常账户差额和失业36附件表1.1.3.西半球经济体：实际GDP、消费者价格、经常账户差额和失业37附件表1.1.4.中东和中亚经济体：实际GDP、消费者价格、经常账户差额和失业38附件表1.1.5.撒哈拉以南非洲经济体：实际GDP、消费者价格、经常账户差额和失业39附件表1.1.6.世界实际人均产出概览40 在线表格—统计附录 表B1.发达经济体：失业、就业和实际人均GDP表B2.新兴市场和发展中经济体：实际GDP表B3.发达经济体：制造业的小时工资、生产效率和单位劳动成本表B4.新兴市场和发展中经济体：消费者价格表B5.财政和金融指标概况表B6.发达经济体：广义和中央政府的净贷款／借款以及社会保障计划除外表B7.发达经济体：广义政府的结构性差额表B8.新兴市场和发展中经济体：广义政府的净贷款／借款和总体财政余额表B9.新兴市场和发展中经济体：广义政府的净贷款／借款表B10.部分发达经济体：汇率表B11.新兴市场和发展中经济体：广义货币总量表B12.发达经济体：出口额、进口额以及货币和服务的贸易条件表B13.按地区划分的新兴市场和发展中经济体：货物贸易总额表B14.按出口收入来源划分的新兴市场和发展中经济体：货物贸易总额表B15.经常账户交易概况表B16.新兴市场和发展中经济体：对外债务和债务清偿概况表B17.按地区划分的新兴市场和发展中经济体：按期限划分的对外债务表B18.按分析标准划分的新兴市场和发展中经济体：按期限划分的对外债务表B19.新兴市场和发展中经济体：外债占GDP的比例表B20.新兴市场和发展中经济体：债务清偿比例表B21.新兴市场和发展中经济体，中期基线情景：部分经济指标 图 图1.1.全球通胀随着产出增长而下降2图1.2. 2022-2023年的经济表现，与生活成本危机时的预测相比较2图1.3.劳动力中的国内和外国出生的劳动者3图1.4.供应链压力和红海紧张局势3图1.5.全球能源价格和石油供应4图1.6.短期通胀预期在下降4图1.7.劳动力市场在降温5图1.8.通胀驱动因素的分解5图1.9.货币紧缩：名义和实际政策利率6图1.10.疫情期间的储蓄：下降7图1.11.新兴市场和发展中经济体的主权利差7图1.12.债务和赤字高企8图1.13.货币和财政政策预测8图1.14.经济增长前景：基本稳定9图1.15.通胀前景：下降13 图1.16.通胀率向目标水平靠近14图1.17.全球贸易前景：稳定14图1.18.经常账户和国际投资头寸15图1.19.全球GDP和人均GDP预测15图1.20.地缘政治风险和石油价格16图1.21. 2010-2015年欧元区财政调整力度大于预期17图1.22.对政府、议会和政党的信心18图1.23. AI在人类任务上的表现19图1.24.中期财政调整21图1.25.新兴市场和发展中经济体主权债务评级的影响因素22图1.1.1.全球割裂影响贸易24图1.2.1.全球GDP增长率和通胀率预测不确定性分布25图1.2.2.各种情景对GDP水平和核心通胀的影响27图1.SF.1.大宗商品市场形势29图1.SF.2.大宗商品价格的波动30图1.SF.3.赫芬达尔指数，按大宗商品划分，2021年31图1.SF.4.大宗商品需求和供给中的共同因素与特殊因素32图1.SF.5.供给和需求对价格上涨1%作出的累计反应33图2.1.发达经济体和新兴市场经济体的名义政策利率45图2.2.发达经济体和新兴市场经济体的名义住房价格46图2.3.商业房地产价格46图2.4.疫情后紧缩周期中房价和消费的变化47图2.5.货币政策传导的住房渠道47图2.6.按揭贷款市场特征的差异49图2.7.因按揭贷款市场特征而异的货币政策影响50图2.8.因固定利率按揭贷款所占比例而异的货币政策对消费的影响51图2.9.货币政策对消费的影响52图2.10.因当地住房市场特征而异的货币政策影响53图2.11.因供给限制而异的货币政策对房价的影响54图2.12.货币政策传导的差异性55图2.13.固定利率按揭贷款比例的变化56图2.14.货币政策传导的变化56图2.1.1.随时间推移对银行利率的传导58图2.1.2.拥有按揭贷款的住户的传导和比例（2021-2023年）59图2.1.3.欧洲中央银行加息后按揭贷款偿债成本的变化59图2.2.1.中国：短期市场利率与房价增长60图3.1.五年后实际GDP增长预测，2000–2029年66图3.2.五年后实际GDP预测，按国家分列：2008年4月与2024年4月67图3.3.五年后实际GDP预测，按地区分列：2008年、2019年和2024年67图3.4. GDP增长的各组成部分的贡献率，1995-2023年68图3.5.劳动适龄人口增长放缓情况，2008年与2021年69图3.6.劳动力参与率变化细分，2008-2021年69图3.7.政策与劳动力参与率（按性别和年龄分列）70图3.8.经合组织国家的实际商业投资70图3.9.发达经济体和新兴市场经济体的净投资率71图3.10. 2008年以来企业层面和宏观层面的决定因素对投资率变化的贡献率71 图3.