东吴计算机9-10月策略：10月策略信创、数据、低空，三箭齐发

东吴计算机9-10月策略信创、数据、低空，三箭齐发

党政信创重启

• 现状与问题：党政信创内网替换已结束，近两年替换节奏低于预期，财政紧张导致发展放缓。行业信创替换比例达标，但竞争格局复杂，价格承压。名录采购制度转变为国测采购制度，更多企业进入信创市场。
• 关注点：如何解决党政信创资金问题，优化行业信创竞争格局。
• 市场空间：党政信创存量规模高达2000万台，重启后市场空间有望倍增，2025-2027年市场规模是2019-2024年的3倍。
• 资金支持：特别国债有望为党政信创提供资金支持，助力科技自立自强。
• 竞争格局与价格：党政信创竞争格局良好，价格体系稳定。
• 投资建议：推荐党政信创板块性机会，相关标的包括中国软件、达梦数据、纳思达、金山办公；其他关注海量数据、神州数码、卓易信息、麒麟信安、太极股份、中国长城、东方通等。
• 金融信创：预计2027年是全面替代节点，金融信创2025年有望取得显著进展，证券公司已逐步尝试验证自主可控核心系统，相关标的包括顶点软件、恒生电子。

低空再来袭

• 市场发展：低空经济相关会议频频开展，行业业态多元化，产业研讨增多。
• 期待：
  • 更多低空经济示范区/城市：深圳已获批，未来更多城市试点落地。
  • 设立低空经济职能部门：民航局已成立促进低空经济发展工作领导小组及工作组，未来有望成立专门部门。
  • 更为全面的低空产业规划政策：多个部委已提出相关规划，未来期待更全面的政策出台。
• 相关标的：
  • 产业落地订单释放方向：莱斯信息、纳睿雷达。
  • 各地牵头单位：深城交（深圳）、大名城（福建）、四川九洲（成都）、宗申动力（重庆）、苏交科（苏州）、万丰奥威（浙江）、四创电子（合肥）。

数据要素和中国式现代化

• 政策进展：国家数据局将陆续推出数据产权、数据流通、收益分配等8项制度文件，部分政策很快会出台。
• 应用场景：数据要素应用场景进一步丰富，第二批28个“数据要素×”典型案例发布。
• 未来趋势：数据资本化，数据被打包成金融产品进入资本市场，推动资源合理配置。
• 数据资本化形式：数据证券化、数据质押融资、数据银行、数据信托。
• 建议关注：云赛智联、易华录、久远银海、广电运通、国新健康、深桑达A。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 技术发展不及预期。