2024H1业绩符合预期，AOI全检及固晶键合设备带来成长活力

核心观点

快克智能2024年半年度报告显示，公司业务稳健增长，但毛利率和净利率有所下降。公司持续在精密电子组装和半导体封装领域创新，拓展业务范围。

关键数据

• 2024年上半年：营业收入4.51亿元（同比增长11.89%），归母净利润1.19亿元（同比增长9.42%），毛利率49.39%（同比下降1.69pct），归母净利率26.36%（同比减少0.59pct）。
• 2024年二季度：营业收入2.26亿元（同比增长20.93%，环比增长0.24%），归母净利润0.59亿元（同比上升10.23%，环比下降1.3pct），毛利率49.28%（同比下降1.62pct），归母净利率26.15%（同比下降2.54pct）。

业务亮点

1. 精密焊接装联设备：营业收入3.38亿元（同比增长22.59%），A客户和多家EMS代工厂订单饱满，比亚迪、禾赛科技等龙头企业订单增长。
2. 机器视觉制程设备：成功研发AOI多维全检设备，完成3DSPI检测设备开发，形成SMT视觉检测多品类解决方案。
3. 智能制造成套装备：成为博世集团总部自动化装备合格供应商，与佛吉亚、英创等企业合作，为长城曼德、复睿智行等提供毫米波雷达自动化解决方案。
4. 固晶键合封装设备：银烧结设备、热贴固晶机等形成销售，服务数十家国内外领先厂商，提供功率模块封装解决方案。

投资建议

分析师预测公司2024-2026年营业收入分别为10.38/12.63/14.71亿元，归母净利润分别为2.83/3.40/4.05亿元，摊薄EPS为1.1/1.4/1.6元。当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为18/15/12倍。维持“买入”评级。

风险提示

1. 下游行业需求不及预期。
2. 公司技术持续创新不及预期。
3. SiC项目进展不及预期。
4. 公司半导体领域设备推进不及预期。
5. 研究依据的信息更新不及时。