2024年半年报点评：业绩持续承压，静待行业复苏

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年上半年公司实现收入3.17亿元（YoY-21.48%），归母净利润-1.22亿元，扣非归母净利润-1.47亿元；Q2单季度收入1.75亿元（YoY-19.06%，QoQ+23.58%），归母净利润-0.66亿元，扣非归母净利润-0.78亿元。盈利能力承压，但库存管控成效显著，存货金额下降20.49%至6.07亿元。
• 需求与产品：部分行业下游复苏明显，芯片出货量同比增长，但市场需求全面恢复尚需时日。公司推进SALELF等多款新产品导入，覆盖工业控制、网络通信等领域，开拓新增长点；积极布局海外市场。
• 研发投入：2024年上半年研发费用1.92亿元（YoY-7.63%），占营收比重60.56%，完成国产工艺高性能FPGA芯片等研发，提升EDA软件性能。

研究结论

• 投资建议：预计24-26年营收分别为7.18/9.44/11.56亿元，对应PS分别为10/8/7倍，维持“推荐”评级。公司技术壁垒高，产品布局完善，市场份额有望提升，下半年需求拐点可期。
• 风险提示：行业竞争加剧、新产品研发不及预期、上游供应链波动、研发人员流失、资产减值等风险。