兴业证券（601377）2024年半年报点评
业绩概述
- 营业收入：2024年半年报显示，扣除其他业务收入后的营业总收入为42亿元，同比下降28.3%，单季度为24亿元，环比增长5.6亿元。
- 净利润：归母净利润为9.4亿元，同比下降47.6%，单季度为6.1亿元，环比增长2.9亿元。
主要财务指标
- ROE（净资产收益率）：报告期末为1.7%，同比下滑1.7个百分点；单季度为1.1%，环比增长0.5个百分点。
- 资产周转率：总资产剔除客户资金后的资产周转率为2%，同比下滑1.1个百分点；单季度为1.1%，环比增长0.2个百分点。
- 净利润率：为22.6%，同比下滑8.3个百分点；单季度为25.9%，环比增长7.8个百分点。
负债成本与杠杆情况
- 负债成本率：单季度负债成本率为0.7%，环比下降0.1个百分点，同比持平。
- 财务杠杆倍数：总资产剔除客户资金后，财务杠杆倍数为3.7倍，同比增加0.16倍，环比增加0.3倍。
业务板块表现
- 重资本业务：净收益率环比改善，单季度净收入为11.5亿元，同比增长5.44亿元。其中，自营收入为8.4亿元，环比增长5.1亿元；信用业务利息收入为11.9亿元，环比增长0.04亿元；质押业务买入返售金融资产余额为107亿元，环比增加54.6亿元。
- 经纪业务：收入为9.3亿元，单季度为4.6亿元，环比减少1.9%。
- 投行业务：收入为2.6亿元，单季度为1.5亿元，环比增长0.3亿元。
- 资管业务：收入为0.8亿元，单季度为0.4亿元，环比不变。
投资建议与评级
- 盈利预测：预计2024至2026年的EPS分别为0.25元、0.29元、0.32元；BPS分别为6.66元、6.81元、6.98元。
- 估值：给予2024年0.9倍PB估值，对应目标价5.99元。
- 评级：维持“推荐”评级。
风险提示
- 金融监管风险
- 风险偏好下降
- 资本市场创新不及预期
- 实体经济复苏不及预期
公司基本数据
- 总股本：863,598.73万股
- 已上市流通股：863,598.73万股
- 总市值：446.48亿元
- 流通市值：446.48亿元
- 资产负债率：76.83%
- 每股净资产：6.21元
- 12个月内最高/最低价：6.55元/4.86元
市场表现对比图（近12个月）
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财务预测表
资产负债表
利润表
- 营业收入：10,627百万元
- 营业支出：7,664百万元
- 税金及附加：70百万元
- 营业利润：2,963百万元
- 利润总额：2,952百万元
- 净利润：2,668百万元
负债及股东权益总计
- 负债合计：212,641百万元
- 所有者权益合计：60,971百万元
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