2024年全球固定收益计划会计假设调查（英）
2024全球设定受益计划会计假设调查 执行摘要 July2024 wtwco.com 执行摘要 2024年全球固定福利会计假设调查 th 计划是全球范围内由大型企业为其定义福利（DB）计划选定的35年度沃特世（WTW）假设调查。 大致而言，会计准则旨在使雇主能够在员工的服务期间估算其养老金或其他退休后福利的成本。任何在支付福利之前就承认福利成本的会计方法都必须基于对未来事件的估计或假设，这些事件将决定福利支付的数量和时间。 在会计标准下确定福利成本时，决定两大关键经济假设的是折现率和通货膨胀。根据ASC715，还有一个关键的经济假设— —计划资产的预期长期回报率（对于已资助计划）。在许多国家，另外四个与通货膨胀略有关联的关键经济假设可能发挥重要作用：（1）薪资增长率；（2）延期支付和支付增加的养老金增长率；（3）现金余额利息计息率；（4）反映在养老金福利公式中的社会保障参数的增长率。我们将在完整报告中讨论这些内容。 尽管本次调查主要探讨经济假设，我们再次展示了关于寿命假设的数据，这一领域正因寿命延长而受到更多关注。 本报告中的观察结果反映了截至或接近2023年底的数据。应考虑自2023年12月31日以来的市场变动。随着对2024年末会计假设的讨论开始，您的WTW顾问将乐于探讨这种波动可能如何影响您计划的负债和资产。 主要发现 我们的完整报告代表了来自47个国家和地区的1100家公司 ，包括以下主要发现： •在2023年，全球企业及政府债券收益率出现了下滑。具体而言，42个国家中有33个国家的政府债券收益率出现下降 。此外，欧元区一半的国家在年末时政府债券收益率的降幅超过了50个基点。 •随着2023年的展开，经济不确定性持续存在；然而，主要股票市场展现出韧性，保持在接近2022年末水平的状态。一些市场甚至表现出轻微的改善。进入2024年，尽管尚未完全恢复至先前的高点，但大多数主要指数在面对持续的全球经济挑战时展现了谨慎的乐观情绪。 •预期收益率假设的同比变化保持相当稳定，范围为-28个基点至+58个基点。 折扣率 折现率用于计算福利义务，员工福利成本中包括服务成本和利息成本的部分。 尽管ASC715并未明确定义债券收益的质量，大多数计划发起人仍以AA评级的债券为基础确定折现率。根据国际会计准则IAS19，引用了高质量企业债券收益的概念，通常理解为AA评级或更优。企业的主要关注点在于与福利义务相匹配的、长期且高质量的企业债券，其期限适宜。 通货膨胀 长期价格通货膨胀的假设会影响其他经济假设，例如： •加薪率 •养老金的延期和支付增长率 •养老金福利公式中反映的社会保障参数的增长率 •某些计划的现金余额利息入账率 在企业债券市场深度不足的情况下，根据ASC715准则，折现率通常基于政府债券确定，但会通过一定水平的风险溢价进行调整，以近似企业债券收益率。相比之下，IAS19要求在这种情况下使用无额外风险溢价的政府债券；因此，我们分别呈现了两个会计标准下的折现率。 图2展示了2024年和2023年的支出平均通胀假设。对于一些发展中国家而言，历史上通胀水平波动性极高，导致部分公司选择以实际基础（即扣除通胀影响）进行假设设定。与前一年相反，整体通胀率已根据货币政策调整而有所下降，但日本和瑞士除外。在英国和欧元区国家，通常使用通胀曲线来推导计划的通胀假设。 图表1展示了2023年和2022年末的平均折现率，使用了ASC715和IAS19准则。这些表格仅包含截至12月31日资产负债表日期的公司数据。我们的主要经济体调查结果显示，2023年的折现率趋势出现反转，除日本外。 对于拥有深厚企业债券市场的国家而言，将计划预期现金流匹配至能产生充足现金流的投资组合，或从可获取的债券信息生成的名义收益率曲线的做法日益普遍。这在加拿大、欧元区、日本、英国和美国较为常见，并且在澳大利亚、挪威、瑞典和瑞士等地也日益流行。 图1.福利义务的折现率——平均值 平均数- ASC71 5 平均数- IAS19 2024 2023 2024 2023 加拿大 4.81% 5.10% 4.69% 5.06% Germany 3.39% 3.74% 3.36% 3.66% Japan 1.75% 1.56% 1.69% 1.52% 荷兰 3.35% 3.67% 3.47% 3.64% 瑞士 1.43% 2.13% 1.45% 2.13% UnitedKingdom 4.62% 4.85% 4.64% 4.79% 美国 5.21% 5.52% 5.09% 5.36% 就本表而言，2024代表2023年底用于福利义务的折现率假设。 4/2024全球定义福利计划会计假设调查-执行摘要 图2.通货膨胀假设——平均数 2024 2023 加拿大 2.04% 2.05% Germany 2.24% 2.28% Japan 1.37% 1.33% 荷兰 2.23% 2.31% 瑞士 1.25% 1.19% UnitedKingdom* 3.16% 3.30% 美国 2.69% 2.72% *零售价格指数 图3.各国平均资产配置 0% 20%40%60%80%100% 加拿大Germany Japan 荷兰瑞士 UnitedKingdom美国 Equities债券 Property Cash保险/其他 预期回报率 25% 57% 14% 19% 24% 54% 27 %38% 33% 7% 15% 76% 21% 23% 14% 40% 11% 49% 34% 34% 43% 20% 资产预期收益率是养老金基金资产年度收益的长期预期。根据ASC715，资产预期收益率是员工福利成本的一个组成部分。预期收益率反映了计划发起人的展望，同时考虑了计划的资产配置。 图3展示了股票、债券、房地产、现金及保险合同/其他投资的平均分配比例。每类资产的预期长期回报率的加权平均值可以作为合理的资产预期回报率假设的指标。与去年调查的结果相比，我们发现整体的资产配置仅出现了轻微的变化。 资产配置可能受到多种因素驱动，包括资助状态、赞助商的风险承受能力、义务的性质和到期日，以及当地法规。完整的数据显示，澳大利亚、香港特别行政区和新西兰的赞助商持有相对较大的股权位置（超过45%）。巴西、印度、印度尼西亚、墨西哥和台湾等国家受到监管投资限制的影响，从而影响其资产组合。 图4展示了仅在ASC715下报告的所有计划在2024年和2023年的平均预期费用率。预期收益率假设的年度变化即使在发达国家内也呈现出方向和幅度上的差异。固定收益市场和股票市场的高度不确定性，以及对货币政策可能如何影响通货膨胀的不确定性，可能是导致这些结果的原因。如预期的那样，预期收益率与计划发起人持有的股票类计划资产的金额之间存在正相关关系。 图4.预期收益率-平均值 2024 2023 加拿大 5.25% 5.17% Germany 4.40% 4.15% Japan 2.98% 2.75% 荷兰 3.84% 3.61% 瑞士 3.59% 3.83% UnitedKingdom 5.19% 4.91% 美国 6.23% 6.23% 2024年全球设定福利计划会计假设调查-执行摘要/5 图5.60岁男性的预期寿命 0510 15 20 瑞士 Germany UnitedKingdom 加拿大 美国 25 29.27 27.16 28.46 26.60 28.45 25.53 27.57 26.01 27.54 26.46 26.94 25.26 30 荷兰 Japan 24.51 24.51 60岁时的预期寿命 目前40岁的男性 60岁时的预期寿命 目前60岁的男性 死亡率表 图5展示了对当前年龄为60岁的男性和当前年龄为40岁的男性在60岁时预期寿命的假设。请注意，一些表格是代际性的，而另一些则是静态的。后者并未考虑未来员工群体预期寿命改善的因素；因此，当前年龄为60岁的男性和当前年龄为40岁的男性在60岁时的预期寿命相同。 被调查的国家中大多数国家的预期寿命隐含值在20至30年之间。这一假设的不同影响会根据一次性支付与年金之间的支付选举假设、年金的形式以及当前计划参与者的混合比例等因素而有所不同。 预计福利保障率 预计福利安全比率是计划资产当前市场价值与计划预期福利义务之比。预期福利义务是根据福利公式在资产负债表日期前归因于服务的所有福利的精算现值，包括基于预期未来薪资增加的福利。根据IAS19，这被称为确定福利义务。 2024 2023 加拿大 1.11 1.14 Germany 0.70 0.67 Japan 1.18 1.09 荷兰 0.96 0.97 瑞士 0.93 0.99 UnitedKingdom 1.13 1.17 美国 0.96 0.97 图6.预测收益保障率-平均值 图6展示了2024年和2023年各国家资助计划的平均预期利益安全比率。如表中详细说明的，大多数主要经济体经历了比例的下降，这主要归因于较低的折现率，尽管整体股市表现积极。在对30个国家进行的全面报告中，当年PBO的变化显示其比例的增加与减少几乎相等。 6/2024全球设定福利计划会计假设调查-执行摘要 关于调查 2024年全球会计假设调查 th 定义福利计划是全球主要企业为其DB计划选择假设的第35年度万特（WTW）调查。 完整报告涵盖了不同全球标准下的会计假设；对于本次报告，53%的调查参与者遵循ASC715，47%遵循IAS19或其他类似会计标准。这与去年参与者的分布情况相似。 我们通过问卷形式和各种管理咨询公司万特（WTW）数据库收集了退休计划数据，这些数据库维护会计假设。报告全文级别的结果显示；因此，某些结果可能与公司在整体层面报告的数据有所不同。 WTW认为这些调查收集到了有用的信息，并乐意为您提供更详细的内容。此执行摘要中提供了几个关键市场的部分发现概览。如需更多信息或获取完整调查结果，请联系您的WTW顾问或： 报告全文涉及的1,100家公司公布了其DB计划的假设。该报告反映了接近2023年底的数据。尽管本执行摘要仅覆盖加拿大 、德国、日本、荷兰、瑞士、英国和美国，但以下47个国家在完整报告中有所体现： 阿根廷墨西哥 澳大利亚荷兰 奥地利新西兰 孟加拉国挪威 比利时巴基斯坦 巴西菲律宾 加拿大波兰 智利葡萄牙 中国波多黎各** 哥伦比亚沙特阿拉伯 厄瓜多尔新加坡 法国韩国 芬兰南非 Germany西班牙 希腊斯里兰卡 印度瑞士 美洲 托尼布鲁姆黑德 +13125252343 tony.broomhead@wtwco.com Europe 马克·奥布莱恩 +442071702883 mark.r.obrien@wtwco.com 亚太地区 马克·曼 +61386819800 mark.mann@wtwco.com 香港*瑞典 印度尼西亚台湾 爱尔兰泰国 意大利阿拉伯联合酋长国 以色列土耳其 JapanUnitedKingdom 卢森堡美国 马来西亚 *香港是中国的特别行政区**波多黎各是美国的非法人领土 2024年全球设定福利计划会计假设调查-执行摘要/7 关于WTW 在WTW（纳斯达克股票代码：WTW）中，我们提供以数据驱动、洞察力引领的人力资源、风险和资本领域解决方案。借助同事在全球140个国家和地区的服务和专业知识，我们帮助您优化战略、增强组织韧性、激励员工队伍并最大化绩效。与您肩并肩合作，我们揭示可持续成功的机会，并提供推动您前进的视角。欲了解更多信息，请访问wtwco.com。 wtwco.com/social-media 版权所有©2024WTW。保留所有权利。WTW-153002/07/24 wtwco.com
