本周要点总结
油价走势
- 本周油价先涨后跌，布油主力合约全周下跌1.5%，收盘至77.05美元/桶。
供应端
- 利比亚：政局动荡导致原油减产，但部分产量正在恢复。本周初减产63%，周日恢复约30万桶/日，市场预期产量中断时间和力度有限。
- OPEC+：按计划于10月提高产量18万桶/日，此前预期可能调整，油价因此快速回落。OPEC+将从超预期减产支撑油价转变为逐步增产，油价下方支撑力度减弱。
全球宏观和成品油需求
- 全球宏观：经济增长动能偏弱。
- 美国：经济意外指数回升至-24.2，7月耐用品订单超预期，但核心耐用品订单不及预期；二季度GDP修正值3%，个人消费支出2.9%。下周关注就业数据，若不及预期将利空油价。
- 中国：经济意外指数维持低位，10年期国债收益率走弱，8月PMI不及预期。美联储9月降息确认经济动能下滑，宏观经济和原油需求将持续承压。
- 成品油需求：
- 美国：8月23日当周原油库存下降84.6万桶，汽油库存下降220.3万桶，精炼油库存上升27.5万桶。汽油表需1012万桶/日，需求或将逐步回落。
- 中国：7月石油表需求1355万桶/日，环比下降11万桶/日，同比下降8%。
观点和策略
- 中期需求端推动油价走弱：美国经济逐步进入衰退期，美国和中国经济增长动能持续下滑，布油向下跌破75美元/桶关键支撑位的概率增大，周K级别收敛三角形向下突破形成趋势下跌的概率高。
- 短期利空因素：利比亚原油产量逐步恢复和OPEC+按计划增产利空油价。美联储货币政策转向验证经济增长动能减弱，原油需求端依然承压，油价短期下行动能增强。布油上方阻力80-82美元/桶附近。
- 下周关注：美国就业数据、欧元区PMI、美国原油钻井数等。
目录
- 概况与总览
- 供应端
- 需求端全球宏观
- 需求端成品油
第一章概况与总览
- 周度数据概览、技术图形、市场情绪、资金变化、平衡表。
- 预计2024年布伦特价格为84美元/桶，美国原油产量1323万桶/日，全球原油需求增速110万桶/日。
第二章供应端
- OPEC+产量政策历史回顾，7月产量3470万桶/日，超过配额。
- 美国原油供应稳定，产量1330万桶/日，活跃钻机数483不变。
第三章需求端全球宏观
- 美国经济增长数据及预期，关注就业数据。
- 美债长短利差回升，衰退信号增强。
- 中国经济增长数据，8月PMI不及预期。
第四章需求端成品油
- 美国原油库存、汽油表需、柴油月差、CFTC持仓。
- 中国原油需求7月进口量回落，公路货运量增长动能有限，柴油需求受替代能源冲击较大。
下周关注
- 欧元区PMI、美国ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺、API和EIA原油库存、美国初请失业金人数、ADP就业人数、非制造业PMI、非农就业人数及薪资增速、石油钻井数、CFTC持仓报告。
