交通运输仓储行业周报：民航暑运客流创历史新高，人民币兑美元持续升值

板块市场回顾 本周（8/26-8/30）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌0.2%，跑输大盘1.0%，排名27/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+5.3%)，铁路板块跌幅最大(-6.3%)。 行业观点 快递：顺丰控股坚持可持续健康发展，净利率实现同比增长。8月28日，顺丰控股发布2024年半年度报告，2024H1 公司收入同比上升8.1%，分业务看：（1）速运物流业务收入同比增长7.6%，其中业务量同比增长6.5%，票均收入同比增长1.1%，主要系公司2023年6月出售丰网，促进票均收入同比回升；（2）供应链及国际分部收入同比上升8.1%，主要得益于国际空海运需求回稳及运价同比提升。公司持续优化营运模式，营业成本同比仅增长7.7%。受上述影响，2024H1毛利率提升0.4pct至13.9%，归母净利率提升0.2pct至3.6%。当前快递板块低估值，推荐中通快递。 物流：石化行业需求偏弱，危化品物流公司业绩短期承压。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4508点，同比-6.0%， 环比+0.49%。8月27日，永泰运发布2024年半年度报告，H1公司实现营业收入18.5亿元，同比增长77.5%，主要系供应链贸易服务收入增长；归母净利润0.6亿元，同比下降40%，主要系汇兑收益下降及计提信用减值损失。8月30日，宏川智慧发布2024年半年报，H1实现收入7.4亿元，同比下降4.8%；归母净利为1.3亿元，同比下降17%，主要系石化行业需求偏弱，公司坚持并购成长路径，2024年5月宏川智慧通过全资子公司东莞三江以1.17亿元收购岚 山孚宝60%的股权，该公司拥有储罐50座，总罐容达到18.38万立方米，将为国际化发展奠定基础。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善，推荐兴通股份。 航空机场：民航暑运旅客运输量1.4亿人次，创历史新高。本周（8/24-8/30）全国日均执飞航班量16250班，恢复 至2019年108%（+0.1pct）；其中国内线日均14160班，为2019年115%（+0.2pct）；国际线日均1735班，为2019 年77%（-0.4pct）；地区线日均355班，为2019年73%（+0.8pct）。2024年暑运期间（7月1日-8月31日）民航旅 客运输量创历史新高，全民航累计运输旅客1.4亿人次，日均228.9万人次，比2019年增长17.7%，比2023年增长12.3%。暑运期间，民航日均客座率83.9%，比2023年增加2.6pct。本周布伦特原油期货结算价为78.80美元/桶，环比-0.28%，同比-7.83%；2024年9月，国内航空煤油出厂价（含税）为6063元/吨，环比-6.8%，同比-18.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1124，环比-0.33%，同比-0.9%。2024Q3人民币兑美元汇率环比+2.5%。 航运：集运运价CCFI环比小幅下降。集运：本周CCFI为1974.46点，环比-2.2%，同比+125.8%；SCFI为2963.38 点，环比-4.3%，同比+184.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为941点，环比持平，同比-16.2%。油运：本周BDTI收于881点，环比-4.8%，同比+17.2%；BCTI收于614点，环比-4.1%，同比-27.5%。干散货运输：本周BDI指数为1814点，环比2.6%，同比67.0%。8月29日，中远海能发布2024年半年报。2024H1公司营业收入为116.5亿元，同比增长0.65%；归母净利润为26.1亿元，同比下降7.11%，同期公司营业成本同比增长3.5%，主要系CHINAPOOL陆续新增多艘VLCC运力，船舶租费同比上涨51.6%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。 公路铁路港口：高速公路累计通车量环比上升1.76%。上周（8月19日-8月25日）全国高速公路累计货车通行5341.5 万辆，环比上升1.76%。2024年34周G7全国公路货运整车流量指数为110.80，同比-3.16%。全国主要公路运营主体8月30日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.17%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块，推荐中石化冠德、深圳国际。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路11 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价10 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量12 图表36：公路货物周转量12 图表37：公路货车通行量12 图表38：G7公路货运整车流量指数12 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量13 图表42：全国规模以上快递单票收入13 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.07）13 一、本周交运板块行情回顾 本周（8/26-8/30）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌0.2%，跑输大盘1.0%，排名27/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+5.3%)，铁路板块跌幅最大(-6.3%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 10% -0.2% -1.2% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 家化传电轻电综计煤房非餐零机医石食军农汽纺建有钢沪通交公建银电工媒力工子合算炭地银饮售械药化品工业车服材色铁深信运用筑行 设机产旅事 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年8月26日-2024年8月30日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 6%5.3% 2.3%2.2% 1.0%0.8% -0.1%-0.2%-0.4%-0.4% -1.2% -3.7% -5.6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -6.3% -8% 快 物 创 航 公 航 沪 机 上 交 港 公 铁 递 流 业 空 交 运 深 场 证 通 口 路 路 综 板 300 指 运 合 指 数 输 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年8月26日-2024年8月30日 交运板块涨幅前五的个股为韵达股份（+11.1%）、*ST德新（+9.2%）、东航物流（+8.4%）、东方嘉盛（+8.2%）、申通快递（+8.0%）；跌幅前五的个股为山东路桥（-26.1%）、锦江在线（-18.2%）、深高速（-17.1%）、三羊马（-14.1%）、大秦铁路（-10.4%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 韵达股份 *ST德新东航物流东方嘉盛 炬申股份怡亚通上海雅仕 0%2%4%6%8%10%12% 11.1% 9.2% 8.4% 申通快递 8.0% 楚天高速 重庆路桥 7.0% 北部湾港 8.2% 6.4% 6.2% 6.2% 山东路桥锦江在线深高速三羊马大秦铁路 四川成渝招商轮船铁龙物流 -18.2% -17.1% -14.1% -10.4% -9.3% -8.8% -8.5% -7.9% -7.5% -26.1% 原尚股份 6.2% 0%-5% -10% -15% -20% -25% -30% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1974.46点，CCFI环比-2.22%，同比+125.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2963.38点，环比-4.33%，同比+183.97%。本周CCFI美东航线运价指数为1628.61点，环比-0.2%，同比+79.9%；CCFI美西航线运价指数为1407.56点，环比+0.7%，同比+86.5%。CCFI欧洲航线运价指数为3424.58点，环比-4.4%，同比+203.5%；CCFI地中海航线运价指数3422.94点，环比-1.9%，同比+119.9%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为941点，环比持平，同比-16.2%；PDCI东北指数为887点，环比+2.4%，同比-15.4%；PDCI华北指数为718点，环比-0.6%，同比-18.2%；PDCI华南指数为1144点，环比-1.2%，同比-16.4%。。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 CCFI:综合指数同比增速 2,133 2,138 2,073 2,019 1,974 2024-08-022024-08-162024-08-30 150% 145% 140% 135% 130% 125% 120% 115% 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 SCFI:综合指数同比增速 3,333 3,254 3,281 3,098 2,963 2024-08-022024-08-162024-08-30 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,550 1,500 CCFI:美东航线同比增速 1,832 1,771 1,675 1,6321,629 2024-08-022024-08-162024-08-30 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 CCFI:美西航线同比增速 1,5681,569 1,457 1,398 1,408 2024-08-022024-08-162024-08-30 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 3,750 3,700 3,650 3,600 3,550 3,500 3,450 3,400 3,