华泰地产城投控股2024半年报点评结算静待发力全年业绩有望增长

2024-09-01 未知机构郭小欧

核心观点：公司2024年H1业绩受结算节奏影响出现亏损，但预计全年业绩将扭亏为盈并实现增长。
关键数据：
- 2024H1营收6.5亿元（YoY-31.3%），归母净亏损1.02亿元（YoY-135.8%），EPS-0.04元。
- 预计2024-2026年EPS分别为0.22/0.49/0.59元，BPS分别为8.38/8.81/9.34元。
- 2024年可比公司PB为0.60倍，目标价5.03元，维持“买入”评级。
业绩分析：
- H1亏损主因：2022-2023H1销售未发力，无新增竣工面积导致结算项目少，营收下降；核心项目露香园入市致费用与收入错配；证券市场波动致金融资产公允价值变动损失0.6亿元。
- 全年业绩预期：年底结算高峰将推动归母净利扭亏为盈，实现同比增长。
销售表现：
- 2024H1销售金额约81亿元，同比增速逾3000%，在TOP50房企中排名第一。
- 核心项目露香园二期B、D1地块售罄，上半年销售额接近去年全年水平；预计全年新推货值近150亿元。
- 积极参与上海土拍，反映发展决心。
运营与融资：
- 租赁业务扩张：“城投宽庭”八大租赁社区全部投入运营，新增租赁房源1230套，出租率达55%，运营业务收入同比+49%至1.4亿元。
- 融资优势显著：期末整体平均融资成本4.05%，较2023年末下降12bp；作为规模最大的保租房REITs原始权益人，金融板块赋能主业。