公司简评报告：规模增长强劲，减值计提与不良处置保持审慎

宁波银行2024上半年报告显示，公司营收和利润保持稳健增长，但对公贷款增长强劲，个人贷款增速放缓。存款增长较快，定期化有所上升。资产端下行明显，净息差延续收窄，但年内下行压力有望放缓。中间业务收入受政策及市场因素影响，预计下半年降幅收窄。投资收益表现亮眼，交易性资产和债权投资收益增长迅速。零售信用风险随行业上升，减值计提与不良处置保持审慎，预计公司资产质量将保持优异。盈利预测上调，维持“买入”评级。

关键数据：

• 营业收入：344.37亿元（+7.13%，YoY）
• 归母净利润：136.49亿元（+5.42%，YoY）
• 总资产：3.03万亿元（+16.67%，YoY）
• 不良贷款率：0.76%（持平，QoQ）
• 不良贷款拨备覆盖率：420.55%（-11.08pct，QoQ）
• 净息差：1.87%（同比下降6bp）
• 贷款增长：Q2贷款保持快速增长，对公贷款同比大幅多增，个人贷款明显少增
• 存款增长：Q2存款环比净流入，同比增速提升，明显强于行业
• 投资收益：上半年年化广义投资收益率达到3.88%
• 减值计提：贷款减值损失同比+20.10%，核销额同比+129.81%

研究结论：

• 对公贷款增长强劲，预计仍能驱动贷款保持较快增长
• 存款增长较快，定期化有所上升，预计较行业仍会保持明显优势
• 净息差年内下行压力有望放缓
• 中间业务收入预计下半年降幅收窄
• 投资收益有较好弹性
• 零售信用风险上升，但公司有能力充分应对
• 盈利预测上调，维持“买入”评级

风险提示：

• 行业零售资产质量大幅恶化
• 净息差大幅收窄导致收入失速