2024年二季度，A股总量增长继续寻底，全A两非净利润累计同比-6.6%，单季同比-7.3%，营收端累计同比首次转负，为-0.7%。全A中报累计同比-2.7%，单季同比-0.9%。利润表拆解显示，全A两非成本降幅大于营收，毛利率提升，销售/管理/研发费用同比均收窄，财务费用同比大幅上升，整体费用率被动提升，拖累净利润表现。ROE-TTM环比下滑0.32pct，净利率下滑、以及应收账款与固定资产周转放缓构成拖累，权益乘数企稳小幅回升。板块上，双创、北证盈利降幅走阔，主板回升。
风格维度：大小盘业绩同比修复，大盘股固定资产周转率企稳，供需矛盾或更先缓解。沪深300单季业绩增速由负转正，中证1000明显收窄，中证500修复相对缓慢。产业链风格上，周期、消费净利润增速修复，消费净利润单季度增速回升明显，周期、金融由负转正，成长仍是负增。
行业维度：资源周期分化，科技局部改善，汽车医药边际修复，上下游业绩好于中游制造。上游周期中，全球定价的有色与石化增速好于煤炭；中游周期中，黑色与地产链周期品压力较大，供需结构更佳的化工增长修复；下游周期中，电力与机场增速较高，其他细分赛道增速稳健。必选消费中，猪周期推动农林牧渔行业业绩继续高增，汽车受益以旧换新与出海，汽零/两轮车增速居前且环比改善，医药增速持续修复，创新药出海构成重要支撑。可选消费中，汽车业绩底部向上，社服维持高增长，家电营收盈利均承压。科技成长中，电子增速维持高增长，电力设备、国防军工和传媒计算机增长压力较大。大金融中，保险业绩增速突出，银行增长稳健。
杜邦分析显示，净利率与周转率下滑拖累盈利能力，大盘周转率企稳供需平衡更快，毛利率提升带动消费盈利能力改善。周期行业ROE磨底，消费行业整体量价均有修复，科技行业量的修复领先价，金融板块盈利能力环比下行。
中期分红方面，高股息板块分红金额提升，高端制造板块分红公司数量增加。24H1预计分红金额达到4623.0亿元，较23H1提升125.2%。从各上市板块中期分红公司数量来看，24H1主板预计分红公司数量为388家，较23H1增加288家，创业板预计分红公司数量为139家，较23H1增加82家，科创板预计分红公司数量为76家，较23H1增加61家，北证预计分红公司数量为19家，较23H1减少3家。从各行业中期分红金额来看，传统高股息板块分红金额提升较多，银行和煤炭24H1开启中期分红，分红金额分别717.2亿元和49.8亿元，此外，医药生物、环保、电子24H1中期分红较23H1提升1107.4%、1089.7%和548.0%至131.2亿元、10.6亿元和37.9亿元。
