公司事件点评报告：煤机汽零业务双驱动，利润持续提升

郑煤机2024年半年度业绩报告显示，公司实现营业收入189.53亿元（同比+4.01%），归属于上市公司股东的净利润21.62亿元（同比+28.56%），扣除非经常性损益的净利润19.37亿元（同比+29.25%）。报告核心观点如下：

1. 煤炭行业资本开支维持高景气，煤机设备需求放大
   煤炭行业处于上行周期，2024年1-7月煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额同比增长10.5%，带动煤机设备需求提升。郑煤机作为全球最大煤矿综采装备研发制造企业，通过“三位一体”成套营销模式，国际市场及成套化销售项目订单持续提升，销售收入及盈利能力再创新高。

2. 汽车零部件业务加速放量，市场占有率有望提升
   2024年上半年中国汽车产销量分别增长4.9%和6.1%，新能源汽车产销量同比增长30.1%和32%。郑煤机汽车零部件板块紧跟市场趋势，亚新科乘用车和新能源减震密封业务持续放量，索恩格12V起动机和48V BRM业务增长良好，北美业务增长迅猛，未来产能提升和数字化升级将进一步提升市场占有率。

3. 业绩同比改善，盈利能力显著提升

   • 煤机板块营收同比增长4.41%，归母净利润同比增长27.61%，主要得益于收入结构优化和利润率提升产品占比增加。
   • 汽车零部件板块营收同比增长3.58%，归母净利润同比增长54.05%，主要系亚新科新能源汽车业务增长（+20.37%）推动。

4. 盈利预测与投资评级
   预测公司2024-2026年收入分别为399.89、443.93、488.32亿元，EPS分别为2.15、2.43、2.77元，对应PE分别为6、5、4倍，给予“买入”评级。

5. 风险提示
   市场下行和竞争加剧风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、海外市场运营风险。