公司事件点评报告：主业市场开拓顺利，激励计划彰显信心

核心观点与关键数据
莲花控股2024年半年度业绩报告显示营收利润双提升，降本增效成果显著。公司2024H1营收12.22亿元（同增25%），归母净利润1.01亿元（同增101%），扣非归母净利润1.02亿元（同增101%）。Q2营收6.45亿元（同增25%），归母净利润0.52亿元（同增77%），扣非归母净利润0.53亿元（同增80%）。毛利率提升5pct至22.25%，净利率提升2pct至8.03%。

产品与业务表现

• 味精：Q2营收4.86亿元（同增27%），市占率提升，销量9.64万吨（同增36.65%）。
• 复调调味品：Q2营收0.75亿元（同增13%），松茸鲜实现规模化效益，推动产品结构升级。
• 其他业务：面粉（+52%）、有机肥（+97%）、水业公司（-6%）等板块经营向好，算力业务营收0.14亿元（环比+54%），客户开拓顺利。
• 渠道与区域：线上/线下营收分别同增233%/20%，经销商净增7家至2743家；区域营收表现分化，华中/华南增长显著，国外业务下降10%。

股权激励计划
公司推出股票期权与限制性股票激励计划，向23人授予296.25万份期权/197.5万股限制性股票（占股0.17%/0.11%），行权/授予价分别为3.24元/份/1.62元/股。考核目标设定为2024-2026年莲花紫星营收1.2/4.0/6.0亿元，净利润0.15/0.8/1.5亿元，彰显对算力业务发展的信心。

研究结论与评级
分析师预计2024-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.23元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍，维持“买入”评级。公司通过主业市占率提升、算力业务拓展及降本增效，盈利增势延续确定性强。

风险提示
宏观经济下行、食品安全、主业增长不及预期、股权激励进展不及预期、算力业务进展不及预期、成本上涨等风险。